清明時節雨紛紛，中國股民在祭牛。

    港股上周因為清明放假，只有4日市，恒指收報24264點，全周累計上漲978點；國企指數收報13137點，全周上漲705點。如果加上再上一周恒指2177點的升幅，港股在兩個星期之內，累計升幅超過3000點，一舉收復年線的支撐，市場仿佛重現了多頭格局。

    內地股市就沒有這麼幸運，上周滬深股市是連續第8個交易周下挫，兩市總市值在本周4個交易日內減少1.2萬億元，平均每日蒸發近3000億元。而堪和這一周期相比的，是16年前的1992年，當時，中國股市連跌了10個星期。

    剛好上周是月結加季結，無論月結還是季結，都是一片慘澹。上證綜指以月計，一月跌去20.14%，是1995年以來13年的最高單月跌幅紀錄；以季度算，從5261.56點下跌至3472.71點，跌幅達34%，則為1992年四季度以來單季度最大跌幅，創下了15年來的新紀錄，A股市值縮水35.87%。

    牛市，在短短幾個月內，發生了逆轉。去年，東方亮在此專欄中曾經說過，沒有哪個政府，會比牛市更喜歡熊市。去年一年，是中國的大牛市，去年的10月16日，滬市摸頂6124點，這是中國股市的最高峰，創出歷史上前所未有的新高度。以這一高點和上個星期的最低點3271點相比，相差幅度高達46.6%。一頭牛，幾個月內縮水幾近一半，牛已去，熊已來。