早前投資者擔心美國經濟放緩，會累及亞洲經濟，結果亞洲股市出現較美股更大的跌幅。不過踏入3月底，亞洲股市顯著回升，除了是因為企業的業績較預期理想外，投資者明白到亞洲經濟對美國的依賴已降低，就算美國經濟真的陷入衰退，對亞洲經濟打擊也不會像以往般大。事實上，中國及印度這兩個擁有全球最多人口的國家，近年內部經濟發展迅速，令本國以及亞太區經濟也帶來很強的支持作用。

    華對美出口占GDP1.25%

    近年中國經濟增長一直高於長期平均增長水平。雖然部分經濟環節會受到環球經濟周期影響；但另一方面，由於收入增長上升及國內城市化持續，內部需求成為主要增長動力。其實中國對美國出口比重相當低，只占本地生產總值(GDP)約1.25%。短期由於環球增長放緩及內部信貸增長減慢，所以增長幅度料會由去年的11.4%，減慢至今年的10%至10.5%。

    不過中長線而言，筆者預期政府會維持促進經濟增長的政策，若再有新一輪宏觀調控措施，亦應繼續是漸進而溫和的。回看歷史，當外圍經濟疲弱，中國政府可透過提高財政開支，以確保中國穩定增長。

    印受美經濟周期影響較低

    印度方面，該國無疑自2006及2007年初收緊貨幣政策后，增長步伐已略為放慢，但這對經濟是有利的發展，因為可有助降低通脹及解決生產方面的一些瓶頸。亞洲地區當中，印度仍是較着重由內需帶動的經濟體系之一，出口僅占本地生產總值約25%。雖然印度愈來愈融入環球貿易及金融市場，自然會使人覺得當地會愈益受到美國經濟影響，但與其他亞太區國家相比，印度受美國經濟周期影響的程度仍然較低，因當地出口不但占整體經濟比例較低，而且市場亦較多元化。

    筆者承認美國經濟放緩，將考驗亞洲經濟體系與美國經濟脫恥這觀點，而筆者如今仍很堅持這個觀點。始終中國及印度經濟急速發展，對區內經濟有很強的拉動作用。比方說，中國向亞洲其他國家的入口量激增，由1000億美元升至現時5000多億美元(見附圖)。此外，亞洲區內貿易增加、內部消費階層又擴大、以及區內國家的財政儲備豐厚，也能支持亞洲經濟有較高的增長。因此未來數年，亞洲股市料仍可保持較佳表現。

    長線月供中國股票基金

    不過，在次按問題未完全平息下，預料未來數月的市况仍會相當波動，在這形勢下，投資者可透過月供方式，買入亞洲股票基金。進取點的投資者，更可月供中國股票基金。基本上中國各類行業未來也前景亮麗，中國消費及基建概念股的盈利增長十分不俗，銀行及地產股亦可因內地家庭收入增長、城市化及人民幣升值等長期趨勢而得益。至於個別行業的龍頭概念股，則可受惠於行業整合和購併機會。但短期受着中央的宏調政策影響，股市表現仍反覆，投資者需抱有長線投資的心態。

    全球華人國際投資交流會主席

    東驥基金管理董事總經理龐寶林