規範化的政策是管理金融市場預期的一項良方。若能撇除人為因素,金融政策會更具公信力,成功的機會亦更大。許多央行表現高度專業,其利率或其他貨幣與金融決定得到市場高度信任及尊重,但金融市場對政府官員酌情作出的決定始終抱懷疑態度。尤其當央行計劃采取可能在市場人士意料之外的行動時,它們更需要進行大量管理預期的工作。
在現今的金融市場,意料之外的事情動輒影響盈利;假如投資者因為政府當局的決定而蒙受損失,可能會產生極大不滿,最終損害政府當局及有關政策的公信力。
香港實行規範化的貨幣制度,在預設的匯率水平被動地進行貨幣市場操作以維持匯率穩定,確保有關操作對貨幣市場的影響不會被抵銷,保持匯率穩定的利率調節機制會在匯率受壓時迅速發揮效用。金管局甚少需要酌情采取行動以控制匯率,但這并不表示我們完全不需要管理對匯率的預期。香港是國際金融中心,其規範化的貨幣制度能夠取得成功,其中一項因素是國際金融社會熟悉制度的運作,以及對在這個制度下的調整對金融市場及經濟的影響有充分了解。更重要的是,這種了解建基於對固定匯率制度相對浮動匯率制度的利弊的客觀分析,并要考慮到香港作為全球最外向型的經濟體系之一的特殊情况。香港金融管理局總裁任志剛