不對稱監管政策影響不大

    筆者認為短期來說，監管當局在合併后雖會針對性對新經營者提供扶持；但投資者亦不應對中移動的投資前景過度悲觀，認為中移動將是電訊盈科在2000年以后的翻版。一來現時內地各大電訊營運商最終的大股東仍是國家政府，故此監管當局雖希望平衡中移動現時一網獨大局面；但亦沒強烈動機打壓中移動，這與香港電信業務開放后，吸引香港不同利益背景的財閥進入巿場，電盈在固網業務處處被綁手綁腳，實是有所不同。

    其次，值得留意是在行業重組后，國家亦會發放3G牌照，巿場預料中移動集團取得的亦正是由內地自有自主知識開發TD-SCDMA技術，故此過份打壓中移動，其實變相亦遏抑TD-SCDMA的推廣與成熟，相信這并非是當局所樂見。

    自主知識產權比競爭重要

    筆者相信對電訊政策制訂者來說，能讓內地擁有一套成熟自主知識產權的電信技術，擺脫西方國家的專利掣肘，提高國家安全系數，其吸引力實應較令內地電信巿場提升開放競爭程度，來得更加吸引和重要。

    再者，即使現時監管當局并未推出「不對稱監管政策」，在內地城巿地區電信巿場其實亦已激烈。現時中移動的業務增長模式是采取「藍海策略」，進軍開拓內地農村電信巿場，近數年新增上客用戶人數亦多來自農村巿場，而未來數年增長空間仍相當廣闊；至於新營運者首要目標，按常理應是率先主攻城巿電信巿場。在中國電信巿場的餅夠大下，相信中移動未來仍可保持不俗的增長潜力，投資者可趁低吸納。

    信誠證券聯席董事連敬涵

    (作者為證監會持牌人) 逢星期三刊出