值得注意的是，上世紀70年代兩次石油危機是由石油輸出國組織所引起，如今油價猛漲則在頗大程度上是由於發達國家的各類基金競相投機於石油期貨。關於這一點，2008年1月17日我在本欄發表《金價為何屢創新高？》一文已有分析。除了黃金和石油，糧食也成了發達國家各類基金競相投機的對象，以至於美國等發達國家經濟增長放緩，而國際商品價格卻不斷上升。

    滯脹程度輕範圍大

    還值得注意的是，時間和條件不同了，一方面，即使目前美國及其他國家重現「滯脹」，但以百分率計，程度會較上世紀70年代輕；另一方面，由於經濟全球化日益拓展，美國及其他國家若發生「滯脹」，影響範圍會較上世紀70年代的大。前者歸功於美國及其他發達國家中央銀行在2007年下半年及時并一再采取政策措施，來緩解美國次按危機對全球金融市場核心部分的冲擊，使信貸市場在緊縮情况下不至於進一步惡化。后者歸因於眾多國家包括被視為當前全球經濟重要引擎之一的中國都深受石油、糧食等商品價格大幅上漲所害。

    2008年5月16日《中國日報》（China Daily）報道：根據渣打銀行的研究，自2002年以來，食品價格上漲了14%，遠高於同期非食品價格7%的漲幅。由食品價格大幅上漲所推動的通脹，不是傳統政策手段所能遏制；亦即本文開頭所述美國貨幣政策的困擾是一種國際性現象。

    周八駿