第三，香港若要改變聯繫匯率制度，我們需要等待正確的時機。

    新加坡和馬來西亞都曾經采用貨幣發行局制度，并在合適的時候退出該制度。自新加坡獨立后，新加坡金融管理局（MAS）和馬來西亞的Bank Negara Malaysia （BNM）分別擔當本地貨幣發行局的職責，將本地貨幣與英鎊挂恥。由於英鎊當是金本位，所以新幣及馬幣實質上都是與黃金挂恥，兩種貨幣以1：1自由兌換。1972年6月，英鎊改為浮動匯率制，新馬兩地轉而將本地貨幣與美元挂恥，從而維持金本位。1973年2月，美元相對黃金貶值，新馬當局重新確定了和美元的兌換率，以保持與黃金的兌換率。然而美元持續走弱，導致新幣和馬幣相對他們的貿易夥伴貶值，輸入通脹。在升值的市場預期下，資金涌入該地區。為增強對貨幣政策的控制，新加坡和馬來西亞於1973年6月開始使用管治式浮動匯率制度，并結束兩地貨幣的自由兌換。在一個經濟良好、貨幣升值的環境下，兩地完成了從聯繫匯率制度到管治式浮動制的平穩過渡。

    香港如果要退出聯匯制，也需要選擇一個這樣的時機。然而在經濟繁榮的時候，聯匯制的弊端并不突出，當政者無意放弃行使多年的制度；而當聯匯制的問題爆發出來的時候，又往往是在需要捍衛聯匯制以維持港人信心的危急時刻。

    如此看來，除非政府有足夠魄力，否則很難放弃聯匯制轉用管治式浮動匯率制度。

    香港中文大學財務學碩士課程主任蘇偉文