廉署日前揭發一宗懷疑涉及窩輪交易的貪污案，案件歷時兩年，平均日涉逾千萬交易額，在此期間，單計主腦利潤便已過一億。事件再次暴露了本港窩輪市場現存的漏洞。

    急速擴展易生漏洞

    一個成熟的衍生工具市場，固然可為投資者提供更多衍生工具對冲工具，刺激資本流動，有助鞏固本港國際金融中心地位。然而，政府卻未對窩輪市場的監管漏洞有足夠的危機意識，終致不法之徒利用制度的漏洞上下其手，不僅打擊投資者信心，亦損害本港金融市場的聲譽，政府、證監會及港交所應盡快收緊窩輪的相關規定，避免發行過濫，并加強規管和教育投資者，保障廣大散戶投資者的利益。

    本港窩輪市場在近數年發展極為迅速，現在已是全球成交額最大的市場之一，窩輪成交去年居全球第二，新輪數目達6312隻。同時，在港股市場總成交中，窩輪的比例越來越大，根據港交所數據，去年窩輪成交占整體大市成交21.7%，成交金額達4.7萬億元，較2006年急升1.62 倍。投資者對窩輪這種高風險工具衍生工具趨之若鶩，主要因為窩輪的槓桿效應讓投資者毋須投放大量金錢，就可以間接購買高價的藍籌股，以小博大。而且購買窩輪尽管遇到虧損，最多亦只是窩輪的成本，并不如孖展般一旦股價下跌，損失可能會超過所存放的孖展按金。加上去年股市好景，各窩輪又不斷大賣廣告招徠，令窩輪市場急速擴展。

    環顧世界多個主要金融市場，規模都遠較本港大，但在窩輪市場的發展方面卻不如香港。這是因為這些國家雖然在衍生工具上發展相當發達，但同時對於窩輪等高風險投資工具的監管相當嚴格。在這方面，本港明顯遠為不足。