【商報專訊】記者齊祖民報道：投資銀行花旗昨日發表報告指出，若香港銀行體系內的過剩存款繼續減少，香港的按揭及部分利率將被調升，此或會早於美國聯儲局的加息收緊政策。

    花旗報告表示，尽管全球經濟轉壞，但利率調減和銀行信貸寬松，均幫助香港經濟於過去兩季維持增長。香港去年第四季及今年首季的本地生產總值(GDP)平均錄得7%的同比增幅。低利率與信貸寬松的主因除了美國聯儲局大幅減息外，亦與2006至07年資金流入推高港元供應有關。

    年內或上調借貸利率

    不過，花旗認為，低利率與信貸寬松的情况將不會持續下去。市場擔憂美國聯儲局或於今年底前加息，而香港銀行亦會跟隨。但花旗亦指出，在美國經濟前景仍然疲弱下，料美聯儲在2009年上旬，將維持利率不變。

    相反，花旗對港元利率的走向較為悲觀，而香港銀行體系內的過剩存款若續降，或觸發香港的銀行於今年稍后上調借貸利率，很可能早於美國聯儲局的加息行動。報告又指，資金流出股票市場、人民幣存款上升，以及貸款穩步增長，均令港元存款下跌。

    息升打擊樓市

    花旗估計，年底前，港元貸存比率將升至82%，銀行或因此將新造按揭息率調高25至50點子，至P-2.25%至P-2.5%水平，其他貸款息率亦有上調可能。本港樓價及樓市氣氛或受負面影響，本地經濟增長有機會放緩。

    不過，花旗相信，在美國維持利率不變下，港元同業拆息應該不會反彈，讓本港銀行可維持最優惠利率不變，即港元存款利率保持在近乎零的水平。

    恒指14.8倍PE屬合理

    另外，報告并指出，目前恒指及國指之歷史市盈率分別為14.8及18.2倍，以宏觀因素看，估值屬合理，倘本月內地及美國公布的數據較市場預期理想，港股有望突破現時水平。

    經濟方面，花旗相信4月份強勁的出口增長勢頭，可望於第二季內持續，但深信海外需求會隨美國經濟放緩，於下半年急速轉弱，影響本地出口及經濟增長。而本港就業市場亦可能轉差，打擊下半年消費市道表現。不過該行維持本港全年經濟增長4.8%預測不變。

    此外，花旗集團香港區行長林森成昨日出席一論壇后表示，相信美國聯儲局公開市場委員會於本月24至25日的會議上不會減息，會觀望過往多次減息對經濟造成的影響，聯儲局過往多次減息，都令美元調整。他又指，利率期貨反映有市場人士，估計未來有加息的可能。