【商報訊】申銀萬國最新報告指出，中國經濟正處於轉型困局中，A股估值雖已趨近合理，但因盈利預測的調低，股市將維持弱勢震盪。從估值角度看，在目前市盈率水平上再下降15%-20%，A股才進入估值吸引力區間。

    申銀萬國發布的報告指，如果8月北京奧運之前，物價管制難以放松，通脹率緩慢下降，那麼股市表現將較為疲弱。只有在7月公布中期業績時，因工業品價格上漲導致企業盈利略好於預期，股市才會有一次小反彈。

    報告認為，A股目前估值已逐漸合理，但還沒有到具有強吸引力的區間。歷史經驗顯示，在分析師還在繼續下調盈利預測的時候，市盈率低於20倍，才逐漸具有強吸引力，而目前的PE是24.4倍。

    報告認為，在經濟轉型破局后，國內股市才能夠形成規模較大的反彈，這個時機也許是在接近四季度的時候。