摩根大通指北京控股(392)具防守性，過去6個月股價跑輸大市及同業5%至20%，認為不合理，故重申其「增持」評級，不過目標價由46元降至34.5元，反映其股價下跌及其非核心上市子公司估值折讓大。摩通稱，北控擁有中游氣體管道及自動轉嫁成本機制的業務模式。