美國印地麥克銀行(IndyMac Bank)破產了，次按風暴或者較許多人想像的還要來得迅猛。筆者看得較為悲觀，擔憂風暴的下一站會是美國的債券市場。當市場總能找到一個理由來推高油價，各國央行再找不到充分理由來增持美國國債時，或許美國債市將會上演一場「看誰跑得快」的游戲。

    筆者的擔憂并非沒有根據，越來越多的經濟學家認為，環球通脹潮中，持有美國債券是個糟糕的投資策略。經濟學家謝國忠日前便撰文呼吁，中國應搶先撤出美國債市，他說，美國債券市場是目前定價最為錯誤的市場，私人投資者已經逃離債市，中國應該搶占先機，先走一步。

    倘若預測成讖，那會是一場沒有贏家的游戲，尽管誰也不想看到那一幕的出現，美國如是、各國央行如是、投資者如是。問題是，誰也不知道誰會先跑，局勢很微妙且會越來越有趣。筆者關注的是，亞洲區如何在這場危機中盡量減少損失，博弈論的角度看，筆者倡導兩岸四地牽頭成立「亞洲金融管理局」。

    香港金融圈有個未經證實的消息：早在次按風暴肆虐環球時，香港金融管理局已經「收到風」提前拋售手頭持有的次按資產，因而外匯基金才能在有本地銀行業績「見紅」的2007年，還能錄得高達1422億元的投資收入，破盡往年紀錄。

    亞洲金融管理局成立初期的功能也應當是防火牆與「通風」作用，即交換消息。中國人大前副委員長成思危曾經警告，中國應逐步減持美國國債，把思路放諸亞洲，「看誰跑得快」的游戲里有些夥伴應當可以減少損失。

    亞洲金融管理局是個以「減少損失」為目的的組織，兩岸四地可以共同作為亞洲金融管理局的牽頭人，誰想加入就加入。其實新加坡、日本也會是理想的牽頭人，只是前者好像已有自己的打算，不久前其有份參與的跨境證券交易平台，也只是與畔鄰的五個國家商討。蔡清偉