正當大家以為次按問題成為歷史之際，美國次按信貸問題又成為財經新聞頭條。美國樓價持續下跌，按揭債券價格也跟隨下跌；市場估計如果美國兩大按揭公司，房利美(Fannie Mae)及房貸美(Freddie Mac)再要為手上按揭作資產減值撥備，兩間按揭公司在技術上已經破產，資不抵債，成負資產公司，需要即時融資，補充資本不足。

    房利美房貸美若清盤引發災難

    房利美及房貸美手持5萬億美元按揭債券，占美國按揭債券市場大半，如果這兩間公司因資本不足而要清盤，后果將是災難性。房利美及房貸美占按揭市場份額太大，若要破產，就會影響整個樓宇按揭市場及房地產市場，樓市及債券市場都會崩潰，簡單地說，美國政府是不能讓這兩間公司倒閉，否則整個美國經濟都陷入困境。房利美及房貸美規模太大，是不可以倒閉，英語叫「Too Big To Fail」，因為后果是不堪設想。

    美國處理危機方法令人費解

    房利美及房貸美是美國國會立法成立的半官方公司，是上市公司，雖然是由公眾持有，但一直被視為是執行國家政策的按揭公司。但是美國官方這次危機處理方法卻令人費解，美國財長保爾森表示會拯救房利美及房貸美，但又不想房利美及房貸美的股東得益，不鼓勵不負責的管理層，經營失敗還要納稅人包底。保爾森不明確的態度令兩間公司股票在上周五一度急挫五成，因此道瓊斯指數曾跌逾200點。兩間公司本周需要融資300億美元債券才能繼續營運，到周末美國政府官員才了解到市場根本不會購買這兩間公司的債券，除非美國政府肯出面支持，到周末時美國各財經部會開緊急會議，表態支持房利美及房貸美發債，會盡一切方法不會讓它們倒閉。