【中國窗】訊 踏入8月份公司業績公布高峰期后，港股不單沒有受較預期佳的業績所「冲喜」，而且更受到內地股市整體走勢放緩所影響，一浪接一浪地走弱，加上資金在泰國及日本政局不穩下，加快流出亞太區股市，令恒指跌破20000點水平的全年低位。若投資者的記憶不錯的話，相信仍然會記得，去年8月17日港股單下急跌至19386點低位的情况，雖然其后中央隨即公布有關內地資金自由行及QDII方法，造就恒指出現10月的大升盛世，不過，經過將近一整年后的今天，市况及投資氣氛已完全改變過來，加上今年8月份多個不利的因素同時冲擊大市，令港股第三季變成了「禍不單行」的季度。

    大市看淡恐蒙損失

    雖然今年大部分的企業都能交出一份不錯的半年業績，而且有部分的企業如中國移動(941)及兗州煤業(1171)等，盈利增長更較市場預期為佳，不過，即使業績較佳仍無法避過被機構投資者拋售的命運，尤其是中移動之股價更自業績公布后由95元以上水平被推低至9月4日低位84.3元，跌幅達11%；至於兗州煤業的股價亦由半年業績公布后最高位13.78元，被推低至9月4日低位11.74元，跌幅更達到14%。

    兩隻股份雖然屬於不同的板塊，但其股價下跌的原因則是相同，就是投資者擔心股份未來的前景會受到中央政策所影響，而在市場資金明顯轉為緊絀下，一些利淡的因素往往會被市場放大，令整體走勢極度看淡，即使股價被拋售至嚴重超賣，亦乏人問津。而在這期間，投資者所面對的風險是最大的，主要是因為在市場突然全面看淡下，尤其是在現時整體股市似乎已處於所謂的「熊市三期」，大部分股的股份價格會持續下跌，所觸發的沽盤會造成「人踩人」的情况，結果所造成的損失會較預期為大。

    其實，在大市持續向下的階段中，散戶投資者或機構投資者利用持有股份長倉來賺錢的策略并不容易達到目的，主要是因為即使被投資者認為可以長線投資的「優質股」，在市場氣氛極度低殘下亦無法抵受市場上一浪緊接一浪的壞消息，令股價持續向下，近日多隻股份包括中移動、騰訊控股(700)、中交建(1800)及思捷環球(330)均出現明顯的下跌走勢，機構投資者要防止手上持有的投資組合價值出現大幅下跌，也不得不先行沽貨離場，都把手上的股份「有秩序地逐一減持」，避開可能會出現的明顯跌幅。