【中國窗訊】央行25日進行了50億元28天的正回購操作，中標利率1.81%，較上周1.90的低位水準再度下降。此操作行預示央行繼續流動性寬鬆的同時，降息預期再度提升。

    上週五，央行週末降息的消息一度風傳，不少專家及機構認為有降息54個基點以上的必要。昨天央行正回購50億，較上周減少10億，中標利率降9個基點。此前11月1日進行的正回購操作交易量為100億，中標利率為2.16%。從三周以來的資料對比看，一是利率不斷降低，二是正回購交易量不斷縮小。

    興業銀行資金運營中心首席經濟學家魯政委表示，從中標利率看，金融機構規避風險傾向在不斷加強。投標的金融機構數量很多，雖然中標利率僅為1.81%，但由於無風險，在目前情況下銀行情願減少投資的收益水準。

    魯政委說，“從幾周來央行正回購的交易量來看持續縮量。表明其不願更多回籠流動性，發出保持流動性寬鬆信號。”央行本周停發一年期央票，早前把央票發行頻率改為隔周發行，且發行量大為較少。正回購的運算元量及交易量也在減少，預見未來，公開市場操作將以淨投放的寬鬆貨幣政策為主。

    魯政委表示，從近幾次正回購操作來看，考慮到央行不同的貨幣政策一致邏輯，降息預期在不斷加強。12月中旬有快速降息的必然，存貸各項基準利率降息幅度有可能達到54個基點以上。判斷12月中旬和美聯儲的降息時間較為吻合。

    中國央行前兩次降息，均有聯繫全球共同降息的背景。由於在金融危機中，單方面降息可能導致熱錢以及投資資本的淨流出，全球共同降息將可有效避免這一情況的發生。