正回購利率創新低 央行力挺放貸？

    【中國窗訊】央行25日發佈的公開市場業務交易公告顯示,央行28天期正回購中標利率持續下降,並再次創下近年新低。對此,昨日有觀點指出,央行試圖通過此舉施壓銀行,鼓勵銀行對企業放貸。

    根據公告,央行昨日進行了交易量為50億元的正回購操作,中標利率僅為1.81%。此前的11月20日,央行曾在公開市場進行了交易量為60億元的正回購操作,中標利率為1.9%。而自11月以來,央行正回購中標利率一直都維持著顯著的下降態勢。

    在11月20日正回購中標利率大幅下降之時,曾有分析人士猜測,正回購利率的持續下降和創出新低說明央行即將再次降息支援經濟,並且幅度至少在54個基點。

    其中的道理很好理解。所謂正回購操作,就是央行以央票、國債、金融債等從銀行手中回籠現金。一旦正回購操作的中標利率急劇下跌,也就意味著銀行將資金投入在這部分的收益將大幅降低。自然而然的,央行需要為銀行降低存款基準利率,否則銀行將“入不敷出”。

    但耐人尋味的是,央行並未在上週末如“期”降息。央行副行長易綱還在上週末表示,我國現有利率水準比較合適,今後會按照貨幣政策要求,適時適度調整利率。不少機構預測,這番表態或意味著短期內不會降息。

    那目前對於央行來說,另外擁有的選項顯然包括:優先針對近期爭論頗多的“銀行惜貸”開刀。

    央行此前已宣佈,為了保證充足的流動性供應,將由每週發行的央票改為隔周發行。央行已連續三周在公開市場淨投放,其中上周淨投放155億元,前周淨投放845億元。

    一位銀行業人士25日表示,當前銀行體系的流動性是充足的,“從各大銀行紛紛出手爭購央票就可看出來了”,不過出於對經濟不景氣的預期,銀行針對部分出口企業和製造業企業的放貸日益謹慎。

    而據一位近日跟隨某知名外資行研究部赴溫州調研的人士透露,當前溫州的中型出口企業要想從銀行獲得貸款已經很難。

    在此情況下,央行正回購中標利率的降低,或許確實將在客觀上起到促進銀行放貸。

    銀行交易員介紹,銀行資金成本最低約在2%,若銀行以1.81%中標央行央票,“太不合算了”。

    但興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委指出,央行此舉對於銀行放貸的刺激還有待觀察。

    “如今的銀行是已經上市的商業機構,很有可能的情況是,這些銀行寧可犧牲點利潤、甚至虧損,也不願發放些可能有去無回的貸款。”魯政委說。