【中國窗】訊 自6月15日開始，A股開始了單邊上揚，其走勢與外圍股市相比顯得較爲獨立。在6月15日至6月23日一周多的時間裏，在道指與恒指大幅走低、分別下挫5.41%和7.15%的情况下，A股走勢异常堅挺，滬指强勢上漲5.43%，深成指亦上漲5.72%，與外圍股市的“剪刀差”走勢盡顯無疑。

    向來缺少霸氣的A股何以變成了全球股市的“帶頭大哥”，接下來的一段時間市場又將呈現怎樣的格局，爲你解開其中的秘密。

    說起美股、A股和我國香港股市，相信不少富有經驗和市場閱歷的股民都對過去A股大多數時候需要看美國股市的臉色，或追隨中國香港股市走勢而動的情景記憶猶新。

    時間跨入到2009年，在金融海嘯的强震後，全球經濟百廢待興，而各國政府隨後紛紛祭出强有力的經濟刺激政策，在低利率背景下以及全球經濟逐漸復蘇中，市場資金再次活躍起來，全球股市漲勢連連，美股、A股均大舉反彈幷收復失地。不過在這一波行情中，A股却一枝獨秀，异常堅挺。

    另外還特別需要注意的是，最近美股等外圍股市都出現了連續回調，不過A股却絲毫不爲所動，滬指更是連續逼空，直奔3000點而去。過去稍顯斯文、缺少霸氣的A股似乎一下子就變成了全球股市的 “帶頭大哥”——你跌我漲，你漲我還漲，最終A股和外圍股市的表現差距就越拉越大，形成了“剪刀差”，那麽這到底是怎麽一回事呢？

    近期凸顯“剪刀差”行情

    最近微妙的行情始于6月15日，首先是道瓊斯工業指數以一根大陰綫下挫1.78%，盤中跌破20日均綫；隨後中國香港股市明顯受到了美股的拖累，恒指當日在低開近178點後，全天震蕩走低，收盤下挫2.07%。而當天的A股却絲毫不爲美股表現所動，全天上揚1.67%。

    而自6月15日開始，A股就開始了單邊上揚，其走勢似乎也與外圍股市獨立了起來，滬指更是在萬衆期望下，直逼3000點大關；另一方面，道指和恒指却疲態盡顯，恒指在連續失守15日均綫和30日均綫後，于6月23日見至日內低點17375.96點，隨後才逐漸展開反彈，道指則開始大幅下挫，幷一度見至60日均綫附近。

    數據顯示，從6月15日至6月23日，道指與恒指均大幅走低，分別下跌5.41%和7.15%，而A股方面則异常堅挺，滬指强勢上漲5.43%，深成指亦上漲5.72%，“剪刀差”走勢盡顯無疑。

    再來看另外一個重要指標，AH股溢價指數昨日收報134.95點，今年以來僅上揚了13.13%，而本月以來就已勁漲11.17%，顯示A股相對H股的溢價最近呈快速擴大中。

    截至今年6月26日，恒生指數今年已上揚29.28%，而道指亦從今年3月初創下階段底部以來，至今已大幅反彈逾25%。不過相比之下，A股則是不鳴則已，一鳴驚人，截至昨日收盤，滬指已反彈60.82%，深成指更是達到驚人的75.98%。到底是什麽促使A股成爲全球股市的火車頭呢？

    經濟相對獨立A股一騎絕塵

    昨日致電渣打銀行（香港），其亞洲區經濟師黃國璋表示，他很贊同以前A股是看外圍股市臉色，目前却是美股等反過來要看A股臉色的觀點，他表示，A股如今確實非常强勢和獨立。

    當被問及市場爲何出現這樣巨大的轉變時，黃國璋具體解釋道，最主要的原因有兩個：其一是全球金融危機後，國內制定和執行了强有力的宏觀經濟政策，爲A股走高提供了堅實的基本面支撑；其二是中國政府可以通過外匯管制以及放鬆銀根、調整存款準備金率等政策手段來維持國內經濟的相對獨立性，最終表現出來的結果就是：在中國經濟率先强勁復蘇的情况下，國內經濟的相對獨立性導致A股最終走高，同時也不會太受海外股市的影響。

    談到中國香港股市，黃國璋表示，香港市場就不大一樣了，因爲中國香港一直以來就是一個嚴重依賴出口的地區，這將導致其與歐美股市的聯動效應更加明顯。

    對于美股，黃國璋認爲，美股自3月以來的反彈，多數都和市場憧憬的經濟“綠芽論”有關，不過在目前全球經濟幷未强勢反彈的情况下，投資者對經濟復蘇以及美股持續反彈的預期已有所消退，而最近美國長期國債利率走高，更是對其融資市場的一大威脅。