【中國窗】訊 “如果說09年是政策推動的增長，那麽明年則很可能是房地産及其相關消費帶來的增長。”北京的酷暑絲毫沒有影響人們高漲的投資熱情，數百名投資者趕來聆聽摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶的投資報告。王慶認爲，房地産業將進一步助推經濟復蘇，人民幣升值預期則有望給股市帶來新的流動性。

    地産復蘇推動經濟發展

    王慶表示，中國經濟面臨的問題同歐美有本質區別，政府和居民的資産負債水平很低，决定了中國經濟更具復蘇潜力。“2009年的主題就是政策推動投資擴張，進而帶動經濟增長。隨著政府投資和相關政策效應的顯現，經濟出現了快速增長，這一趨勢在未來幾個月還將加速。”

    在王慶看來，更加值得關注的是房地産的最新發展情况。他認爲，從各方綜合數據來看，房地産銷售今年以來確實出現了强勁反彈，按照銷售領先開工6個月來測算，房地産將在今年下半年出現明顯的復蘇，房地産開工面積很可能在2010年出現正增長。

    房地産的復蘇讓投資者看到，繼政府投資之後，房地産將成爲拉動經濟增長的新動力。王慶認爲，從目前國內的消費數據來看，同房地産相關的建材、裝修、傢具等行業都出現了增長，房地産業的拉動作用不容小視。

    流動性將添“生力軍”

    王慶特別指出，人民幣升值預期帶來的流動性則有可能進一步推動資本市場的上漲。“2005年到2007年，人民幣匯率升值曾是影響市場投資的重要因素，只不過在2008年7月人民幣同美元重新挂鈎之後，這一因素逐漸淡出市場。”他認爲，今年底到明年初，投資者將會開始關注人民幣同美元的“脫鈎”問題。

    “隨著美元的走貶，如果人民幣對美元匯率不變，未來12到18個月，人民幣將成爲少有的不對美元升值的新興國家貨幣，也意味著人民幣對一籃子貨幣的貶值。但這不具可持續性。”王慶認爲，政策可能會繼續維持人民幣同美元挂鈎，但却不能影響市場對人民幣升值的預期，如今脫鈎猜測在遠期市場上已經有所體現。

    王慶表示，這將再次導致國際熱錢的流入，進而給國內資本市場帶來影響，雖然目前市場對此關注不多。