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香港商報

特朗普訪華 港股料維持震蕩
2017年 11月 04日 01:25    香港商报
 

  本周大市持續震蕩,一度跌穿28200點關口,低見28184點後回升,高位更突破28600點,並企穩收市。總結全周,恒指升165點或0.58%。重磅股豐控股(005)季績表現符合預期,美聯儲亦一如預期按兵不動,驚喜欠奉。市場觀望下周特朗普訪華,加上新股閱文集團(772)凍資超過5000億元,港股料維持震蕩。

  滬深兩融餘額創新高

  數據方面,10月份內地官方製造業PMI較上月回落0.8個百分點至51.6%,財新製造業PMI持平於51%,雖然有放緩象,但延續擴張趨勢,經濟仍穩中向好。內地10年期國債孳息率突破3.9%,創三年高位,不過人行持續進行大規模MLF操作,短期流動性可保持平穩。另外,A股滬深兩融餘額突破10000億人民幣,為22個月高,料有利A股後市,利好投資氣氛。

  外圍方面,英國宣布加息0.25厘,指標利率升至0.5厘,加息周期或展開。同時,美聯儲12月加息機率升至超過95%,加息已幾可肯定,慎防資金流向突然逆轉。此外,特朗普將於下周三至五訪問中國,雙方將聚焦貿易及朝鮮問題,並將簽署部分商業合作協定,投資者須密切注視。

  香精品質高 華寶國際值博

  個股方面,筆者推介華寶國際(336)。集團為香精及煙用原料的領導者,競爭優勢明顯,加上估值吸引,值得關注。截至2017年3月底止全年業績,集團收入按年上升8.8%至34.83億元(人民幣,下同),毛利率下跌3.7個百分點至65.2%,純利按年下跌9.8%至10.65億元。集團香精收入佔比達59.3%,其食用香精的下游客戶主要為煙草企業。由於煙草企業對香精品質要求很高,並需同時提供高附加值服務,行業門檻較高,集團優勢明顯。近年煙草行業受到提稅順價、控煙過激等不利因素影響,產銷量持續下降。

  不過,上半年全國捲煙銷量同比增長1.58%至2475.2萬箱,而1至9月產量同比僅下跌1.2%,單計9月份產量更同比增長10.4%,情況已有所改善。集團收購了VMR Products以發展電子煙業務,雖然VMR仍處虧損,但近年電子煙行業發展迅猛,若未來禁煙政策更加嚴峻,其發展潛力巨大。此外,集團計劃分拆華寶香精於A股IPO上市,其估值達270億港元(下同)以上,有助集團估值提升,建議投資者不妨在4.7元附近買入,目標價6.0元,止蝕位4.2元。

  比富達證券(香港)研究部高級研究員 陳曉光

  (逢周六刊出)

 
(來源: 香港商报) 編輯: 朱剑明