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香港商報

瑞信:港股PE落後 明年恒指上望31500點
2017年 12月 02日 02:01    香港商报
 

    瑞信:港股PE落後 明年恒指上望31500點

    瑞信昨日發表《2018年投資展望》,瑞信副總裁邵志銘表示,部分大型科技及金融企業的盈利增長正面,兼港股市盈率(PE)與其他主要市場仍有差距,有助吸引更多外資進入本港市場,明年恒指上望31500點,港股回報率有望達到9%。 香港商報記者 鍾穎琳

    亞洲經濟增長帶動股市

    瑞信亞太區私人銀行首席投資總監伍澤恩(John Woods)表示,明年亞洲區的經濟增長有望達6.0%,主要受中國6.5%經濟增長及印度經濟增長復蘇至7.5%所帶動。因此,他繼續看好亞洲股市,認為區內穩健的宏觀經濟環境和盈利趨勢,正帶動投資者的樂觀情緒,吸引國際投資者重返亞洲。

    他又指,國際投資者已開始重返亞洲,2017年第四季以來已錄得資本流入達40億美元,而且企業盈利增長以及區內宏觀經濟指標都有上升趨勢,例如韓國半導體出口增長、印度汽車銷量及中國消費者信心達到預期目標,料2018年盈利將繼續復蘇,亞洲市場有望實現達15%的每股盈利增長。

    北亞股市看俏

    伍澤恩補充說,就亞洲股市而言,該行繼續看好北亞市場,因為該市場更具周期性,是全球經濟同步復蘇環境下的最大受惠者。從盈利修訂圖表走勢來看,北亞市場錄得較多盈利升幅,反觀東南亞市場的盈利則錄得跌幅。

    短線而言,瑞信副總裁邵志銘尤其看好內銀股,理由是中央政府早前放寬外資持內地銀行股權的限制,可以多於50%水平,增加了內銀對外資的吸引力,MSCI指數公司也因此可以上調內銀股在指數中的佔比,加上強勢藍籌股升幅過多,內銀類的藍籌股落後,在好消息的配合下,或成為投資者下一波追落後的對象,及帶領大市的板塊。

    宏觀經濟方面,報告指出,即使有國家的貨幣政策有所收緊,但預期明年全球經濟仍有望實現持續穩健增長,全球國內生產總值增長輕微加速至3.8%,主要受美國、歐元區、中國及印度帶動;全球通脹有望達2.7%的溫和水準。瑞信相信,風險資產在2018年仍可錄得穩健回報,但相對2017年極佳的投資表現,其2018年回報顯得有限。

    投資股票比物業佳

    邵志銘又指出,本港住宅需求仍然強勁,即使供應上升,市場仍可以消化,相信未來三至六個月樓價仍會上升,但現時樓價屬高水平,料未來三年樓價或會受壓,投資價值不大。他認為股票比香港樓市可錄得更佳的回報。另外,雖然近月訪港旅客數字回升,本地消費上升, 但訪港旅客的消費額與高峰期仍有距離,預期本港明年的整體經濟穩定。

    拆局解碼

    人幣未來一年或有貶值風險

    瑞信預料明年內地經濟增長6.5%,內地將會持續去槓桿,信貸方向會是開放予中小企業及「一帶一路」相關項目,大額信貸增速將會放緩。同時內地現時積極從製造業向服務業的調整,這一過程必然會出現經濟增長放緩的情況,但經濟增長符合進度,偶爾出現的經濟增長放緩情況全屬預料之內。

    邵志銘認為,內地企業在投資海外的範疇,只要符合政府政策方向就沒有問題。因此,儘管近期內地的經濟數據令人失望,但我們對經濟和市場仍持正面態度,只是會更審慎選擇。

    對人民幣保持中立的觀點

    瑞信認為,短期內,若果能積極管理每日固定匯率,阻止對外投資的干預和措施,以及穩健的地區貿易將有助人民幣的發展。然而,如果決策者傾向實施結構性改革,人民幣日漸疲軟的中期風險仍然存在。因此,該行對人民幣保持中立的觀點,並且預期人民幣在未來3個月將維持1美元兌6.60人民幣的穩定匯率,但在未來12個月將貶值到1美元兌6.80人民幣。 鍾穎琳

 
(來源: 香港商报) 編輯: 肖静文