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香港商報

大行報告
2017年 12月 14日 23:33    香港商报
 

  汇證首予龍光「買入」評級

  汇豐證券就大灣區發表報告,認為值得探討大灣區地產相關概念股,當中推介龍光地產(3380),首予「買入」評級,目標價9.2元。另外,給予深圳控股(604)「持有」評級,目標價3.4元,指兩股在大灣區項目大。

  大灣區轄下共有11個城市,當中包括內地九個城市及港澳兩地,土地涉及5.7萬平方公里,擁全球最大港口吞吐量,於2016年底人口占中國的4%,GDP占中國12%。

  據汇豐證券估計,龍光地產占75%總資產净值(GAV)來自大灣區,深圳控股比重更高達88%,目標價均以較資產净值作標準。

  汇豐證券又指,合景泰富(1813)是餘下內房股持大灣區比重較大股份,目標價8.3元,評級同為「買入」。

  中金降深控目標價至3.85元

  中金發表報告,調低深圳控股(604)目標價14%,至3.85元,主要考慮到深圳持續偏緊的價格政策將對公司2018年銷售造成壓力。調整后的目標價對應2017年的市盈率8.7倍和2018年的市盈率7.2倍,相較2017年預測每股净資產值折讓54%。

  深圳控股2017年前11個月銷售額108億元,同比下降43%。中金現預計公司2017年銷售額將下滑至110至120億元,2018年有望部分反彈至150億元。維持盈利預測不變,即2017/2018 年同比增長29%/22%,以及「推薦」評級。

  由於深圳價格政策仍將偏緊,中金預計該公司的深業中城住宅部分將於2018年再度推遲開盤,這將繼續給公司的銷售帶來壓力。預計2018年公司位於深圳的優質土地儲備有望擴大。除了現有城市改造項目的推進之外,預計上市公司有望通過母公司資產注入而進一步增加在深圳的優質土地儲備(估計資產注入將涉及坪山區20萬平方米土地,價格約為2萬元/平方米)。

  美銀美林重申中電「買入」評級

  美銀美林發表研究報告,重申中電控股(002)「買入」評級,目標價96元。該行認為,受本港政府的開支推動,未來15年利潤管制協議下資本開支創新高,集團7%的自由現金流增長可持續。另集團負債資本比率亦可由去年的32.8%進一步改善,投資資本回報率(RoIC)在今年至明年料有12%,明年過后亦料逾10.7%。

  該行表示,中電公布在明年1月1日起上調管制計劃內的基本電費2.5%,屬優於預期,因今年較預期為大的管制計劃範圍基礎增加。而今年上半年,中電本港業務占其經調整本期營運收入(ACOI)超過70%,美銀美林料利潤最高的本港業務可使集團估值進一步提升。

  另外,集團亦宣布完成收購陽江核電17%股權,雖然較該行預期為遲,但該行仍因此調整集團每股盈利預測,今年下調預測1%,及明年則上調0.2%。

 
(來源: 香港商报) 編輯: 朱剑明