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香港商報

市旺抽水潮湧現 如何避開抽水高危股?
2018年 02月 06日 23:50    香港商报
 

    市旺抽水潮湧現 如何避開抽水高危股?

    港股昨日隨外圍出現調整,但恒指仍能守住30000點關口。不少公司於上月趁市旺配股抽水,板塊遍布內房、券商及手機設備等股份;想避開抽水股,專家指,最好從基本功做起,選股時應觀察公司的股價走勢、負債情況、資金需求等因素,勿盲目高追股價狂飆的股份。

    香港商報記者 林德芬

    港股上月氣勢如虹,恒指於1月29日一度高見逾33000點,不少公司趁市旺連環配股抽水。據市場引述彭博數據統計,今年12個交易日當中,前後已經有10間公司宣布配股集資,幾乎每日有一間,合共抽水逾241億元。當中配股集資額最大的是碧桂園(2007),配股集資約78億元,其次是中國宏橋(1378)及中國金茂(817),分別配股集資62億及33億元。

    雖然碧桂園配股集資,翌日股價跌逾7%,但不少大行仍然看好碧桂園的前景。野村證券最新報告指,預期碧桂園將於今年的市場整合中有更佳地位,而上個財年的強勁業績表現亦是公司的潛在催化劑。該行維持公司「買入」投資評級,並將股份再次加到該行的行業首選之一,目標價由15.3元上調至20元。

    野村指,碧桂園在足夠的可銷售資源支撐下,今年合同銷售增加45%至8000億元(人民幣,下同),較其全年目標7000億元更高。此外,該行對第三至五線城市的前景感到更為正面,相信第三至五線城市因競爭較少,行業整合較第一至二線城市容易。野村又預料,信貸收緊亦加強公司優勢,料大發展商較有更多低成本的融資渠道。

    譚朗蔚﹕配股對內房股價影響不大

    像碧桂園這種有強勁銷售支撐的大型內房股,加上公司持續有多個利好消息公布,如近日該公司百億人民幣租賃住房REITs獲深交所批准,反映其配股集資確是源於資金需求,擁有強勁業績支持,投資者毋須過於憂慮配股對其股價的影響。

    相反,有些中小型內房股則完全是想趁市旺來抽水,甚至遭股東市旺套現回水。如時代地產(1233)近日遭股東美資基金股東Schiavona Investment配股沽貨,套現近9億元。

    富昌金融研究部總監譚朗蔚接受本報訪問時指出,由於內房股資金需求大,股價炒高後,趁高位配股來集資,是可以理解的,持有這類配股集資的內房股時,投資者宜從基本因素決定去與留,觀察該內房股的售樓銷情,如碧桂園(2007)這類大企業,即使配股集資後,對股價影響也不大。他續稱,預期陸續會有更多內房股會配股集資,但相信配股不一定影響內房股的股價。

    從資料顯示,不少內房股的股價過去1年升逾倍,但原來爆升背後是為了抽水套現,從而減輕負債,因部分內房的淨負債相對股東權益高達逾300%。摩通發表報告,點名融創(1918)、旭輝(884)及龍光地產(3380)配股可能性最高,指這些股份購入大量地皮,增加融資的需要,並建議投資者換馬至配股風險較細的華潤置地(1109)、世茂房地產(813)、富力地產(2777)等。

    藺常念﹕趁高沽抽水股 勿長揸

    里昂發表的報告推介低配股風險企業中海外(688)、合景泰富(1813)及世茂房地產,認為三者有更長期的土地儲存,在房地產價格升值下,增長可有更高的可視性,因此亦為行業首選。

    智易東方證券行政總裁藺常念也指,內房股作為資金需求較大的行業,趁市旺抽水屬正常。當一間企業配股集資後,該公司的股價迅即會向下,喘定後橫行,難會再大升,所以投資者買入這些「抽水股」,宜趁高沽貨套現,不值得長揸博升值。總之,投資者要小心一些股價屢破紀錄的股份,因爆升背後往往是配股集資的前奏。

    除了內房股外,券商股、資源股等也見抽水迹象。大家還記得2015年港股大時代初期便有一堆本地證券行如結好(064)及英皇證券(717)等先後配股,估計是以應付孖展需求。但風水輪流轉,今次輪到中資券商股趁市旺吸水。如國泰君安(1788)於上月下旬以先舊後新方式,按每股配售價2.85元,配售最多7億股,集資近20億元。對於有券商股也趁勢抽水,譚朗蔚認為, 相信這只是個別例子,料不會成為趨勢。

    慎入股價狂飆的股份

    資源股方面,以中石化(386)為例,旗下的中石化油服(1033)上月中旬公布獲准配發新A股及新H股,並已委任投行處理6.4億美元(49.9億港元)的H股配售事宜。另外,其姊妹公司中石化煉化工程(2386)也遭股東配售舊股。根據銷售文件披露,中石化煉化工程股東國新國際投資,將配售該公司6000萬股舊股,每股作價7.84元至7.9元,較當日收市價8.13元,折讓約2.83%至3.57%,套現最多4.74億元。

    從以上多宗配股抽水的例子,反映無論什麼板塊,都有可能會趁市旺抽水,散戶應如何避免踩中「地雷」?藺常念指出,避開「抽水股」,應該先觀察該股份的股價走勢,例如西王特鋼(1266)早前1個月內股價持續向上,加上又欠缺利好消息,最後不久就宣布配股集資。

    他指出,如果一間公司沒有特別消息公布,但股價又異常上升,如短期內爆升,這類公司抽水的機會相當大,因要托價配股,股價才會不尋常地持續向上。

    藺常念提醒道,近日醫療股、汽車股及科技股等板塊股價持續上漲,投資者需要慎防板塊內個別股份會趁市旺抽水,如金斯瑞生物科技(1548)及龍光地產。

    【拆局解碼】不宜高追待配股公司

    一般而言,當一間公司進行配股前,股價都會被炒上,散戶都會急不及待乘勢追入,但正當散戶興高采烈之際,公司突然宣布以折讓價配股集資,股價在宣布配股後馬上大跌,散戶直呼上當。

    正如《大時代》劇集中經典對白「股市原意,乃讓集資投資有其地,社會向榮,人皆有賺……」,在大牛市時,公司趁市旺配股情況屬正常,也無法避得開,一般企業何時配股,投資者很難察覺,唯一大家可以做的就是不要高追。

    從另一角度來看,大家也可能想設法捕捉尚未配股的股份,買入等待股價被炒上的股份,因一般而言,配股前股價都會預先被炒上,不炒上而配股,對大股東不利,這相等於低價賣新股給別人,攤薄自己的利益。想捕捉投資先機,則要視乎投資者的市場敏感度及接收消息的能力,當然回報高風險也高,投資者還是量力而為。林德芬

 
(來源: 香港商報) 編輯: 朱剑明