從踩下剎車到再度上漲，留給投資者入場黃金的時間並不多，近日，資金再次衝向避險板塊。

　3月14日，黃金突破歷史新高衝上微博熱搜，引發市場討論，當日，COMEX期貨黃金首次站上3000美元大關，盤中最高漲至3005.9美元/盎司，將歷史峰值推至新高度。倫敦現貨黃金也逼近3000美元關口，盤中最高漲達2993.88美元/盎司。

　全球黃金市場在地緣政治風險與貨幣政策轉向預期的雙重驅動下上演史詩級行情，Wind數據統計顯示，自2025年初以來，COMEX期貨黃金累計漲幅已達13.47%，較同期全球主要股指平均收益率超出5個百分點。

　金飾方面，國內黃金零售市場與國際金價上演「內外聯動」行情，多家頭部品牌終端零售價歷史性突破900元/克整數關口，其中，周生生足金飾品單克報價飆至907元，老廟黃金也同步衝高至905元。

　傳導至資本市場，A股貴金屬板塊單日近3%，黃金指數同樣上漲達2.85%。分布到個股漲幅來看，黃金股的漲幅顯示出分化態勢。截至發稿前，中國黃金國際漲9.85%，紫金礦業漲3.07%，山東黃金漲3.64%，不過，潼關黃金當日重挫14.61%。

　黃金ETF強勢吸金

　作為市場風向標的ETF產品也顯露極致風格，全市場共13隻黃金相關ETF，永贏中證滬港深黃金產業股票ETF、華安中證滬港深黃金產業股票ETF3月14日漲超3%，其餘多隻跟蹤中證滬港深黃金產業股票指數的ETF漲幅在2.7%以上。華安黃金ETF、國泰黃金ETF、博時黃金ETF等當日漲幅近1.5%。

　從年內漲幅來看，永贏中證滬港深黃金產業股票ETF今年以來已漲超20%，華夏、工銀、華安、國泰、平安等跟蹤中證滬港深黃金產業股票指數的產品分別漲19.11%、18.39%、18.10%、18.04%、17.61%。工銀、華夏、前海開源、易方達、華安、博時、國泰等旗下的黃金ETF年內均漲超12%。

　其他黃金主題基金方面，嘉實黃金(QDII- FOF-LOF)年內淨值漲幅達10.86%，易方達黃金主題A人民幣漲15.49%，匯添富黃金及貴金屬A漲幅為11.87%。

　資金流向方面，黃金此前回調期之時「倒車接人」，黃金ETF強勢資金，華安黃金ETF近一周淨流入額為4.52億元，國泰黃金ETF淨流入2.78億元，博時黃金ETF淨流入1.27億元，工銀、華夏、前海開源等旗下黃金ETF均出現淨流入之勢。

　不過，仍有投資者在此節點「下車」，永贏中證滬港深黃金產業股票ETF近一周資金淨流出1.97億元，國泰、華夏、平安、華安、工銀旗下跟蹤中證同樣指數的產品，以及易方達黃金ETF都出現了淨流出現象。

　去年四季度公募大量減持黃金股

　與熱鬧的黃金市場形成對比的是，公募基金在去年四季度大量拋售黃金股。

　整體來看，Wind四級行業歸類為「黃金」的股票共有12隻，對比上季度，公募重倉持倉總體減少了18.50億股。具體來看，持有基金數最多的是紫金礦業，被781隻產品重倉，持股總量達到20.29億股，相較於上季度被減持了13.41億股。

　華夏上證50ETF持有最多紫金礦業，達3.09億股，去年四季度減持2313.11萬股，此前由周海冬管理的華商新趨勢優選持股4587.98萬股，減持了66.86萬股。多隻滬深300ETF已在去年四季度把該股剔除重倉股行列。

　減持較多的還有中金黃金和赤峰黃金，對比上季度持股分別減少了1.38億股、1.16億股，持有基金數為100、61隻，持股總量為2.46億股、6740.70萬股。山東黃金、山金國際等股票被公募在去年四季度賣出超過7000萬股。共9隻股票被公募減持達1000萬股以上。

　僅兩隻黃金股在去年四季度被加倉，分別是西部黃金和招金礦業，前者僅有2隻基金重倉，後者被50隻基金重倉，去年四季度被買入620.85萬股、174.42萬股。

　沒上車的還能上車嗎？

　黃金短暫的「倒車接人」讓市場眾多投資者直呼，「還沒上車！」

　在漲勢如虹的態勢下，後續黃金還能入場嗎？多家機構研報顯示金價仍有上升空間。

　新湖期貨研究所認為，短期來看，美國滯脹危機暫緩但衰退擔憂未退，特朗普政策的不確定性或使高波動性成為常態，疊加金價重臨3000關口附近，波動可能會增加。

　中長期來看，央行購金仍將持續。當前黃金儲備在與發達國家黃金儲備占外匯總額的數值相比，包括我國在內的發展中國家未來購金空間巨大，支撐金價中樞上行。另外，美元化浪潮預計仍將繼續，美債規模增長趨勢難改，全球去美元化進程可能加快。疊加我國AI發展對美國科技股的衝擊，也在一定程度強化了去美元化的中長期邏輯，對長期金價形成支撐。

　德邦證券表示，近期美國降息預期持續提升，預計對金價帶來提振。從金價的表現來看，自2月中旬以來，金價維持震盪走勢；但另一方面，從市場的降息預期來看，30天期聯邦基金2512自2月中旬以來持續提升，最高達96.53。截至2025年3月12日，根據CME數據，美聯儲6月開始降息的概率為79.8%，一周前為78.7%，一個月前為33.7%。近期降息預期持續提升，但金價在前期的快速上漲後存在一定的回調壓力並未持續與降息預期聯動，而目前市場降息預期受CPI數據帶動存在進一步走高的可能，或帶動金價持續上行。

　華安黃金ETF基金經理許之彥則警惕金價短期上行的投資風險，他指出，市場避險情緒的升溫為黃金價格上漲添了一把火。關稅的不確定性讓市場對貴金屬尤其是黃金潛在的關稅風險進行交易。美國對鋼鐵和鋁徵收25%的關稅生效，引發歐洲反擊，全球宏觀經濟和地緣政治的不確定性大幅提升。在這種情況下，黃金作為傳統的避險資產，受到了投資者的熱捧。

　從技術面來看，黃金價格突破3000美元關口後，上方空間被進一步打開，短期內上漲動力強勁。而且在基本面因素沒有發生根本性改變的情況下，黃金的走強趨勢有望延續。

　但投資者也不能忽視其中存在的風險。黃金價格的走勢與地緣政治、全球經濟變化密切相關，一旦相關因素發生變化，黃金價格可能面臨回調風險。此外，黃金價格在短期內的快速上漲，也可能引發獲利盤的回吐。但對於長期投資者來說，黃金作為一種有效的資產配置工具，其價值依然不容忽視。（財聯社記者 吳雨其）