根據財政部通知，2025年超長期特別國債、中央金融機構注資特別國債將於4月24日開始發行。隨着特別國債的加速發行，業內預計二季度降準降息有望落地。

　根據通知，財政部擬於4月24日發行2025年中央金融機構注資特別國債(一期)。本次發行國債競爭性招標面值總額1650億元，為5年期固定利率附息債。同日，財政部還擬發行2025年超長期特別國債（一期）（20年期），競爭性招標面值總額500億元；擬發行2025年超長期特別國債（二期）（30年期），競爭性招標面值總額710億元。

　相比去年，今年的國債發行安排的披露時間更靠前。從發行安排看，今年超長期特別國債年內共安排21次發行，首期在4月24日開始招標，到10月中旬發行完畢，在發行節奏上較去年整體提前一個月。

　根據預算安排，今年我國將發行超長期特別國債13000億元，比上年增加3000億元。從投向來看，其中8000億元用於更大力度支持「兩重」項目，5000億元用於加力擴圍實施「兩新」政策。其中，今年共安排超長期特別國債3000億元支持消費品以舊換新，比上年增加1500億元。

　此外，金融機構注資特別國債將分別在4月、5月和6月開展發行。去年9月以來，財政部、金融監管總局等多部門明確，將發行特別國債支持國有大型商業銀行補充核心一級資本。2025年政府工作報告明確，擬發行特別國債5000億元，支持國有大型商業銀行補充資本。

　今年3月30日，中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行發布向特定對象發行A股預案等公告，合計擬募資金額達5200億元（其中財政部擬出資5000億元），扣除相關發行費用後全部用於補充核心一級資本。

　興業證券認為，綜合兩類特別國債、國債與新增專項債券發行節奏，二季度政府債券發行節奏可能進一步加快，發行規模可能達到7.8萬億元，淨融資規模4.3萬億元。

　特別國債等加速發行，引發的債券供給端潛在壓力受到市場關注。業內認為二季度可能會降準降息，一方面配合特別國債發行，另一方面提振市場信心。

　對此，東部一家公募基金投研人士對記者稱，最近半個多月，在避險情緒等影響下，債市整體保持強勢。如果特別國債集中發行，可能對債市會造成一定的衝擊，但央行有可能通過開展買斷式逆回購、降準等貨幣政策來補充流動性。

　財信金控首席經濟學家伍超明表示，在多變的外部環境下，我國貨幣政策的重心將由一季度的「防風險」轉向二季度的「穩增長」，降準有望先行、降息隨後跟進，結構性貨幣政策工具也將較快出台。

　粵開證券首席經濟學家羅志恆表示，超長期特別國債規模進一步提高，不僅力度加大，而且對「兩重」「兩新」的支持範圍擴大，除了繼續形成大量的優質基礎設施優化供給結構外，還將有力地促進設備更新向高端化智能化綠色化轉型，促進消費。超長期特別國債形成了優質資產，更重要的是避免了地方加槓桿導致的風險，為地方財政騰出了空間。

　華西證券認為，整體來看，一季度經濟實現開門紅，3月出現多個積極信號。面臨美國加徵關稅帶來的新情況，政策加力可能「箭在弦上」，擇機降準降息或進入兌現期。(深圳商報記者 陳燕青）