我國股市的綿綿跌勢還沒有止步的跡象！從去年10月份最高點6124.04點開始的單邊下跌，到今年8月13日本輪調整最低點2370.74點，滬綜指的最大跌幅已經超過了60%，股價的持續下跌使市場的估值水準創10多年新低，整個市場從嚴重的估值泡沫轉變為股價的嚴重低估。

    面對這輪全球股市罕見的大調整行情，基金、大小非等投資性機構本應成為維穩市場的主力軍，但是，他們卻在股市的這輪非理性表現中，頻頻扮演著“壞孩子”的角色：5000點以上還在積極建倉；而在3000點甚至2500點以下又在積極減倉。就在管理層多次發表言論期待振作投資者信心的時候，仍有投資機構不斷把籌碼甩給散戶，上演多次做空砸盤行為。

    銀河證券資料顯示，今年以來的連續下跌，使得A股市場成為國際主要國家股市中表現最差的市場。無論是成熟市場還是新興市場，今年以來的累積跌幅大多在20%以內，而上證指數跌幅卻高達45%。

    分析人士指出，在股市的這輪調整過程中，基金其實早就將“價值投資”的“遮羞布”掀開了。所謂的“價值投資”，在不知不覺中演變成了趨勢投資，這從基金的年複合換手率中得到了詮釋。

    根據最新資料，機構在剛剛過去的7月份仍在大幅度減持，基金和保險成為空頭主力，共計拋售200多億元。從8月初基金倉位元變化情況來看，基金對此輪蠢蠢欲動的反彈有所反應，二線基金公司出現明顯加倉跡象，但代表基金主力的一線基金則觀望態度更濃。