A股市場將首次引入作空機制，融資融券試點業務的即將推出，被大多數投資者看成“政策利好”，但融資融券其實是一把“雙刃劍”，對散戶來說，風險將成倍放大，在股市“淘金”將愈發艱難。

    散戶成為“高危人群”

    “引入賣空機制，雖然能夠帶來市場交易的活躍，並且能在一定程度上擠掉股市單邊上漲的泡沫，但它同時也意味著更多的風險，尤其是散戶，在市場中更加處於不利的地位。”昨日，中信建投一位元資深人士告訴記者，由於在金融知識、資訊管道、資金實力等多方面的天然差距，融資融券的推出，對於整個A股市場來說更像是“機構的盛宴”。

    據介紹，“融資融券”其實是一種信用交易模式，其風險不可小視。融資，就是投資者在繳納一定保證金的前提下，可以運用金融杠杆來購買股票。比如，10萬元，可以購買50萬元甚至100萬元價值的股票。雖然融資增加了投資者盈利的可能性，但同時也加大了投資者虧損的風險。如果投資者一旦選擇了錯誤的投資方向，虧損也會被幾倍甚至幾十倍放大。而融券，就是投資者可以向債券機構或其他投資者借入股票，若干時候以後再從市場上買回來進行對沖。打個比方，如果你手中沒有中石油，但又判斷中石油現在的價格過高，於是你可以先借入中石油股票(這就是融券)拋售，待其價格下跌以後再從市場上買回來歸還給出借者。如果借入並拋出中石油的價格是12元，以後再從市場以10元的價格買回來，那麼每股就賺了2元。因此，融券就是引入了賣空機制。這樣一來，在股票市場上“做多”或“做空”均可以贏利。當然，前提是，你的判斷必須準確。

    其實，融資融券不僅有著價格發現、流動性增強、風險分散的功能，同時也具備相當的投機性因素和市場參與者激勵機制扭曲的因素。比如大量的內幕交易，合謀操縱市場，羊群效應等。尤其是美國這次引發的次貸危機，其深層次的原因就在於監管模式滯後無法遏止華爾街濫用金融創新工具欺騙大量“無知”的投資者的“道德風險”行為。

    股市尚未度過“動盪期”

    國慶長假期間，美股的暴跌在全球資本市場繼續發酵，週邊股市的全線走低為節後A股走勢蒙上一層陰影，儘管證監會及時宣佈很快推出融資融券這一利好，但對市場信心的提振卻並沒有太大效果，滬深股市昨日遭遇重挫，反彈行情能否延續也顯得有些迷茫。

    在週邊股市大跌的利空衝擊下，昨日兩市低開低走，兩市合計成交708億，兩市上漲個股不足200家，顯示市場處於調整之中，漲停個股多為遊資參與品種，部分中小盤個股表現活躍，而權重股出現調整。

    一些市場研究人士認為，由於國慶期間全球股市出現較大的波動，全周均出現較大幅度的下挫，週一A股的大跌帶有一定的補跌意味；昨日的下跌仍屬對周邊市場動盪的過度反應，在國內經濟仍處於穩定增長態勢的情況下，管理層隨時有可能再度出臺維穩措施以及上市公司的增持、回購仍將進一步擴散的情況下，A股並不具備太大的下跌空間。

    記者採訪到的一些券商和基金業人士均普遍認為，在目前全球資本市場波動劇烈的情況下，市場中的風險遠大過機會，投資者不宜盲目入市，應學會耐心等待，等政策面和週邊股市趨穩後再作入市打算。