沈洪溥

    中國證券市場在2008年遭逢多事之秋。先是北京首放和武漢新藍德兩家諮詢機構受到重罰，之後是黃俊欽、黃光裕涉嫌操縱市場，這兩樁新事體發生在市場從6000點暴跌至2000點之後，尤其顯得意味深長。

    過去一年間，曾廣被接受的觀點是，中國股市的連續下跌僅僅是個大小非的減持問題，只要停下大小非減持,或者只要允許投票贊成股權分置改革的流通股東反悔，則所有的問題再次迎刃而解。今天來看，這個多數人相信並支持的論斷恐怕失之輕率。

    一方面，作為大小非問題的反證，在股市上漲期間，所有人都是能夠預期解禁時間的。換言之，那些親手投過票的人對何時出現大小非這些後來的洪水猛獸心裏門兒清，今天做恍然大悟的樣子實在只能說演技突出或者實在很假很天真。

    如果對股票下跌或者估值壓力抱有科學態度的話，市場下跌就不應被歸之於一個原因乃至寥寥數個原因。事實上，頻繁出現的減持其實只是市場主體之間估值分歧的反映，是不同股東之間消弭不對稱資訊的折射。

    筆者以為，今天證監會重手懲戒市場違規行為恰證明了一個簡單的事實，即在股權分置問題解決之後，制約市場發展、打壓市場信心的負面因素仍然存在，證券市場的基礎仍不夠完善。