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    建設銀行於週三下午發佈公告稱，美國銀行當天出售了所持有的建設銀行H股56.2億股，使其持股比例從19.1%降至16.6%。受此消息影響，建行H股當日暴跌8.76%，創下該公司上市以來第三大單日跌幅，其他中資銀行股也隨之集體大跌，並於週四繼續大幅走低。同時，A股市場的銀行板塊也沒能倖免，繼週三小幅下挫之後，週四銀行板塊全面低開，對股指構成明顯的拖累，使剛剛收復的短期均線岌岌可危。那麼，我們該如何看待銀行股當前這樣的走勢？

    中資銀行質地優

    作為戰略投資者，美國銀行這次拋售行為淨賺18.85億美元，雖然建行的股價同去年和前年的高價相比已大幅縮水，但美銀仍是獲利不菲。事實上，去年12月即有消息稱美國銀行有意出售建行股份，此次在短期內拋出如此巨額的股份，而且賣出價格比前一天的收盤價折讓了11.9%，看來其撤離意願十分堅決。在過去的一年裏，全球金融市場經歷的史上罕見的金融海嘯，貝爾斯登破產、雷曼兄弟倒閉、多家美國銀行關門，華爾街的金融體系遭受重創。相比之下，尚未來得及完全融入世界金融體系的中資銀行雖然也因此遭受了一些損失，但基本上屬於皮外傷，並未傷筋動骨。同時，金融危機這一活生生的教訓使中資銀行的風險意識大增，日後的經營將會更加謹慎。

    經過金融風暴的洗禮，同其他國家的銀行相比，中資銀行的資產狀況最佳，資金充裕，競爭力相對提升，而此番遭到拋售的原因確實值得思量。美國銀行除了在這場危機中損失慘重之外，還出資330億美元收購了美林銀行，財務壓力極大，所以出售部分建行股份來自救是可以理解的，建行“美銀減持屬市場行為”的解釋也說得通。值得注意的是，美國銀行的減持行為並不是個別現象。無獨有偶，瑞士銀行一周之前就曾宣佈，已向機構投資者賣出中國銀行34億H股；日前市場傳出李嘉誠旗下的基金折價沽出20億股中國銀行，套現40.6億港元的消息。如果外資撤離中資銀行股只是為應一時之需倒也無大礙，但若是戰略性的“敦克爾刻”式的撤出，並得到其他外資投行的效仿，其蝴蝶效應對兩地銀行股的衝擊令人擔憂。

    降息預期再起

    去年下半年，中國經濟出現了下行的趨勢，經濟資料迅速惡化。由於外需走弱、投資下滑等因素的出現，企業對經濟前景產生了擔憂，從而使貸款需求減少，銀行為了資金安全也產生了較重的惜貸情緒，這些都會對銀行的業績產生壓力。為刺激國內的投資和消費需求，政府開始實行相對寬鬆的傾向貨幣政策，信貸規模明顯放鬆，存寺準備金率的連續下調使銀行手中的頭寸增加，流動性增強，但是，如果經濟形勢沒能如預期的及時好轉，特別是對銀行依賴度較強的房地產、製造業如果不能走出低谷，銀行業的經營風險無疑將會加大，新增的壞帳將成為銀行業的重要減利因素。