6月21日，存款利率自律上限的確定方式改為在存款基準利率基礎上加點確定，銀行存款利率定價改革由此開啟。存款利率報價方式由「基準利率×上浮比例」調整為「基準利率+基點」。業內人士分析，報價方式改變後，一年期以下的存款利率有所上升，一年期利率水平維持不變，一年期以上的存款產品大多要下調。專家則表示，此舉加速了中國利率市場化進程，有助於銀行降低存款利率（尤其是中長期存款利率），為實體經濟減負。

　變化將呈現「小步慢走」

　業內人士表示，過往按照存款基準利率倍數確定的利率上限，存在明顯槓桿效應。由於長期存款基準利率較高，執行利率也明顯偏高，扭曲了存款的期限結構。特別是個別金融機構利用長期存款利率較高的問題，通過多種不規範的所謂「創新」產品吸收長期存款。其他銀行為穩定存款來源，被動抬高存款利率攬儲，推升整體負債成本，出現了存款市場由壞銀行定價的問題，不利於存款市場有序競爭。

　按「基準利率+基點」執行後，消除了槓桿效應，長短期存款利率之間的利差將有所縮窄，有利於引導銀行存款回歸合理的期限結構。此次改革同步調整了中小銀行和國有銀行的存款利率自律上限，二者之間仍存在合理利差，有利於維持目前相對均衡的市場競爭環境。據了解，採用基準利率加減點模式定價是國際通行的定價慣例，央行前期已完成貸款定價機制改革，此次存款定價機制改革是遵循改革慣例，全國所有銀行業機構均進行改革。

　光大證券金融業首席分析師王一峰向本報記者表示，後續存款報價演化方式可能是：一年期以內（含1Y、活期）存款利率報價出現明顯調整概率不大；一年期以上定期存款利率報價將下調，長端利率可能明顯下調。他表示，二年期存款產品有一定佔比，三年期以上佔比很低，因此影響不大。該改革仍屬於「先長端」的漸進式改革，未來存款利率報價變化將會呈現為「小步慢走」的特徵，主要視經濟形勢和銀行資產端定價局面而定。央行也多次表示存款基準利率將長期保留，發揮壓艙石作用，以此穩定銀行負債端成本。

　提升向實體經濟讓利空間

　同一天，LPR（貸款市場報價利率）迎來新一期的報價，1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。截至目前，貸款市場報價利率已連續14個月保持不變。國盛證券分析師就表示，本次存款利率報價方式的調整有助於推動實際貸款利率下行，進而降低企業成本，也有助於與中國現行的貸款端利率定價方式相統一，提高銀行資產負債管理的結構化和精細化，可以向實體經濟讓利提供更大空間。

　貨幣政策或趨於邊際收緊

　對於未來幣策走向，國盛證券認為下半年中國貨幣政策將趨於邊際收緊，具體表現為「穩貨幣+緊信用」。中信證券研究所副所長明明認為，四季度至明年非食品CPI和核心CPI可能回升至較高水平，疊加美聯儲逐步縮減QE，內地貨幣政策存在一定的收緊壓力。

　中信證券分析師表示，對於銀行來說，此次改革將造成差異化，預計大型銀行優勢進一步夯實，而部分存款基礎相對薄弱小型銀行存款量價統籌難度或有所加大。不過，從當日股市來看，並未看見二者走勢出現明顯分化。（記者 童越）