法國市場14日再次遭遇猛烈拋售，政治不確定性導致投資者持有法國國債所需的溢價出現2011年以來的最大單周漲幅，銀行股暴跌。法國最大的三家銀行(法國巴黎銀行、法國農業信貸銀行和法國興業銀行)本周市值下跌了10%-15%，是自2023年3月銀行業危機以來的最大跌幅。

　法股回吐今年以來漲幅

　截至本港時間14日晚上10時25分，法國CAC指數報7483.12點，大跌224.90點 (2.92%)。法國股市蒸發了近1000億歐元的市值，其中持有政府債券的法國興業銀行、法國巴黎銀行和法國農業銀行的損失均超過10%。

　CAC指數本周迄今下跌5.6%，回吐今年以來的漲幅，並將創下自2022年3月以來的最大單周跌幅。CAC當天開盤後下跌1.4%，為2022年初以來的最大跌幅。股市暴跌使法國有可能失去歐洲最大股票市場的桂冠。

　歐元兌美元匯率跌破1.07，創六周新低，而下個月的波動指標飆升，表明交易員認為在投票前存在交易不穩定的風險。

　外匯交易表示，由於擔心公共財政壓力的後果，危機蔓延到了意大利和西班牙。意大利10年期國債對德國國債的收益率溢價上周五觸及四個月高點。歐元是本周對美元表現最差的主要貨幣。歐元兌美元觸及1.0690，而下個月的波動率指標飆升，這表明交易員認為，在法國議會選舉前可能出現不穩定的交易。荷蘭國際集團外匯策略主管端納表示，對歐元而言，這將是漫長的一個月，他預計歐元下周將升向1.06美元。

　法德國債息差不斷擴大

　與此同時，投資者持有法國政府債券對歐元區基準德國國債的利率溢價升至2017年以來的最高水平，約為77個基點。該息差本周預計將上漲約25個基點，為2011年以來的最大單周漲幅，當時歐元區陷入主權債務危機的陣痛，導致政府和銀行提供了價值數萬億美元的多次救助。

　彭博策略師蘭姆表示，法國政府債券正走向13年來最糟糕的一周，但更糟糕的情況還在後頭，因為收益率差進一步擴大，給歐元和外圍國家債務證券蒙上了一層陰影。

　投資公司St． James's Place首席投資官賈斯汀表示，很難忽視2011-2012年主權債務危機的相似之處。如果你回到那個時期，就會發現非常相似的主題。選舉、主權債務息差、債務可持續性都是焦點，沒有真正的跡象表明什麼會阻止這種勢頭。

　法國財長預警金融危機風險

　此前，法國總統馬克龍定提前舉行議會大選，令該國陷入動盪。

　法國財政部長勒梅爾警告稱，如果極右翼在未來幾周贏得提前舉行的國民議會選舉，法國面臨金融危機的風險。目前在民意調查中領先的由勒龐領導的法國右翼政黨國家聯盟呼籲降低退休年齡，並採取保護主義的"法國優先"經濟政策。國民聯盟承諾削減電價、天然氣增值稅，並增加公共支出--儘管法國的公共債務水平已經很高。評級機構標普全球最近下調了對法國的評級，稱國民聯盟倡導的政策可能對法國的信用評級產生影響。國民聯盟獲勝的可能性加劇了投資者對法國財政紀律的擔憂。法國的債務與GDP之比超過100%，赤字率約為5%。

　在法國已經無法控制預算赤字之際，極右翼或左翼的支持率飆升將意味着政府支出的增加，同時也會讓人質疑法國在多大程度上致力於與歐盟建立更緊密的聯繫。勒梅爾警告稱，法國新的左翼聯盟上台將導致該國退出歐盟。

　Evercore ISI副主席古哈表示，選舉將使一系列有害風險向前推進並具體化，這些風險可能使歐盟陷入長期的功能失調階段，並可能導致新的歐元危機。法國繼續被視為一個擁有足夠主流政府的核心國家，這對市場和歐盟運作的重要性怎麼強調都不為過。（圖源：路透社）