近年人工智能（AI）的應用滲透至各行各業，背後的「賣鏟人」也逐漸品嘗到這種劃時代的行業紅利，嘉利國際（1050）就是首批食正AI超級周期紅利的企業之一。集團上半財年盈利按年升39%，（去年同期中期股息每股1.5仙），按年升66.67%，半年股息率達50%，反映集團樂於與股東一齊分享成果。

生成式AI的興起，開啟市場對AI需求的無限想像，AI伺服器站在AI產業鏈的前景第一排，供應鏈直接躍升最大贏家之一。

嘉利國際多年來專注於伺服器外殼及機櫃的設計與製造，是惠普(HPE)、戴爾 (Dell)及聯想(Lenovo)等伺服器品牌巨頭的主要伺服器外殼供應商。上下游協同效應帶動下，嘉利國際最新經營數據也表現亮麗。就經營層面而言，聯想於7至9月財季營收按年增長近24%，所有主營業務營收均實現雙位數強勁增長。惠普於截至7月底止財季伺服器業務收入達到43億美元，按年增長35%。就走勢而言，戴爾股價年內大升逾90%，惠普升逾30%，股票更多的是炒作未來，反映市場看好戴爾等AI概念的佼佼者。

截至9月底止6個月，集團的營業額按年升約6.0%至15.3億元，盈利按年升38.6%至1億元。盈利增長主要受惠於AI伺服器市場需求的強勁增長，令AI伺服器模具銷售及伺服器外殼訂單穩步上升，帶動五金塑膠業務營業額較去年同期上升約13.8%至952.6百萬港元，當中超過九成收入來自伺服器產品。

嘉利國際早年已選中黃金業務賽道，在科技為王的千禧世代，伺服器業務一直穩健具韌性，加上全球市場正走入AI超級周期，作為人工智能硬件供應鏈主要一環，公司前景亮麗。

作為擁有亮麗前景的AI概念股，集團過去12個月市盈率（TTM）僅約9.4倍，估值不高；加上集團有超過25年派息往績，並不時派發特別股息，過去5個財年平均股息率近10厘，回報率吸引，不妨候低吸納。 

李慧芬 華贏東方研究部董事(筆者並沒持有以上股票)