香港商報評論員 李明生

香港離岸人民幣業務發展迎來重大突破！金管局總裁余偉文昨在《匯思》宣布，10月9日起將推出新的「人民幣業務資金安排」，取代現有的「人民幣貿易融資流動資金安排」。新安排名稱改變可圈可點，沒了「貿易融資」字眼不等於相關業務沒了；最新更廣義的措辭，實意味着香港離岸人民幣業務將進入新篇章。最大亮點，乃特定人民幣資本支出和營運資金定期貸款將納入合資格業務範圍——香港的人民幣融資業務過去從無到有，再由現在的貿易融資擴至更廣泛的層面，標誌着離岸人民幣應用場景的大幅增加，實體經濟的使用面更大，尤其在「去美元化」的趨勢下，可以預期人民幣國際化勢將大步提速，亦將大幅推動香港離岸人民幣業務中心的發展，各界必須好好把握相關時代機遇與政策機遇。

「人民幣業務資金安排」是施政報告鞏固香港國際中心地位的重要舉措，旨在向企業提供貿易、日常營運、資本支出所需且年期較長的人民幣融資，支持實體經濟使用人民幣。新安排分三階段進行：下月起融資利率會先免去25基點溢價，變相恒常性減息一次，此外會放寬更多海外機構提供服務，與金管局的交易會更簡化、貸款年期選項會更多元等；過兩個月後，第二階段就是把貿易融資擴至資本支出和營運資金，以支持更廣泛的市場活動，包括用諸投資和營運等；再兩個月後，到第三階段金管局將引入CMU的第三方回購服務安排，參加行不單可更換抵押品，交易亦由人手操作轉為更自動化等。隨着內地經濟不斷發展，人民幣國際化進程不斷深化，尤其是在產供鏈重整潮與資產重整潮的「去美元化」大潮下，人民幣業務離岸需求與日俱增，市場對長期人民幣貸款需求亦日益殷切，香港離岸人民幣業務的大幅擴闊，正好順應國際所需及時代所需，並因勢利導透過政策進一步推動人民幣國際化步伐。參加行既要積極推動人民幣業務，拓展利息收入與非利息收入，企業客戶亦要善用融資積極擴闊業務，在新變局下加大投資和開拓商機，而「一國兩制」下的香港，自然更要發揮獨特優勢，把握歷史機遇壯大離岸人民幣業務中心的發展。

較早前證監會和金管局所公布的「固定收益及貨幣市場發展路線圖」，亦為施政報告的另一重大金融舉措，跟離岸人民幣業務的大幅擴闊相輔相成。藍圖所涉的四大領域之一，便為擴展離岸人民幣業務，至於所涉的十大措施，亦包括了擴大離岸人民幣的應用，和完善互聯互通機制以提升離岸人民幣流動性及增加相關產品。的確，做大離岸人民幣業務包括融資業務，跟做大人民幣資金池兩者可以形成良性循環，譬如更多人民幣債在港發行並促進二級市場有更高流動性，人民幣國際化程度自然愈高，繼而惠及融資以至其餘各種人民幣業務。藍圖還提出多項增加流動性和優化交易基建的措施，凡此種種都有利鞏固和提升香港離岸人民幣資產管理中心的功能。

最新《全球金融中心指數》近日發布，紐倫港叮噹馬頭，排名第三、獲得764分的香港，跟首一二位僅有一兩分之差。在人民幣國際化及離岸人民幣業務再有重大突破的東風助力下，財金各界充分把握當中機遇，香港的金融實力與競爭力必可更上層樓。