10月30日，郵儲銀行（1658.HK，601658.SH）發布2025年三季報。記者觀察發現，郵儲銀行已呈現出「穩中有進、特色鮮明」的發展態勢。作為零售大行，郵儲銀行不止於零售，對公業務正奮起直追，零售與對公雙輪驅動的均衡格局初顯。

　清晰的戰略布局是企業長期高質量增長的重要引擎，郵儲銀行的「五大行動」「七大改革」，正系統性地優化區域布局、提升服務效能。在當前複雜的經濟環境下，該行以營收純利雙正增的成績展示了自身的經營韌性和長期價值。

　「負債優勢」韌性十足 護城河穩固

　前三季度郵儲銀行錄得營業收入2650.80億元（人民幣，下同），同比增長1.82%；錄得歸屬於銀行股東的凈利潤765.62億元，同比增長0.98%；凈利息收益率1.68%，保持行業優秀水平。

　目前來看，獨特的「負債優勢」依然是該行的核心護城河。依託遍布全國、深入縣域的近4萬個網點，郵儲銀行擁有了龐大、下沉且忠誠度極高的個人客戶基礎，該行的個人客戶超6.7億戶。這部分客戶帶來的存款資金穩定、成本低廉，是其在利率下行周期中維持穩定凈息差的「壓艙石」。前三季度，該行的存款規模增加9289.03億元，增長6.08%。

　值得注意的是，得益於管理層的前瞻布局，郵儲銀行的存款結構也持續向好。在業績電話會議上，管理層介紹道，郵儲銀行積極做大自營存款規模，前三季度自營存款同比多增1,200億元，存款付息率1.1%，帶動全行付息負債的平均付息率低至1.22%，較上年繼續下行25個基點，保持上市銀行優秀水平，為收入和利潤提供了很好的支撐。

　資產端，郵儲銀行也保障了量價平衡。該行堅持以RAROC（風險調整後資本收益率）為標尺，全面提升各類資產的均衡配置能力，貸款利率高於同業40個BP。前三季度貸款增加7426.89億元，同比多增1122.09億元，存貸比較上年末提高1.24個百分點。

郵儲銀行貸款支持南沙大橋項目。

　中收能力提速 轉型進階時

　郵儲銀行在保持利息凈收入基本盤穩定的同時，正堅持不懈向「財富管理」和「綜合金融」服務轉型。「十四五」期間，中收跨越戰略帶來了手續費及佣金凈收入的雙位數增長。今年前三季度中收同比增長11.48%，在營收中的佔比提升0.75個百分點。

　近幾年，郵儲銀行在公司業務上堅持「1+N」的一體化戰略，爭做客戶的主辦行，以「十大策略」為抓手實現公司業務的高質量發展。在供應鏈、金融、貿易、融資等方面全面發力，今年前三季度公司業務的中收增幅達37.6%。與此同時，郵儲銀行持續搭建同業生態圈，資金板塊的中收同比增長10.7%。

　去年下半年起，內地資本市場開啟了新一輪的增長，郵儲銀行積極把握大勢，打造「安享基金」「盈盈理財」等精品池，切實為客戶做好資產配置和價值創造，資管理財業務快速發展。對中收的貢獻方面，理財銷售的規模同比增長17.6%，貴金屬的規模增長接近1.5倍。

　總體來看，郵儲銀行的中收方面，公司業務、資金資管、財富管理等業務貢獻度大幅提升，收入結構持續優化。

　管理層分享道，中間業務收入更加考驗銀行的能力變現。圍繞專業、創新、多元的中間業務標桿銀行這個目標，郵儲銀行正聚焦支付結算能力、財富管理能力、交易銀行能力、投資銀行能力和金融市場能力這五大能力，進行持續深耕。

郵儲銀行客戶經理深入蜜柚市場了解收穫情況。

　零售對公雙輪驅動 攻守兼備

　在堅守一流大型零售商業銀行戰略目標的同時，郵儲銀行也一直致力於打造更加均衡、穩健的資產負債表。該行持續地增強公司金融業務的競爭力和支撐力，提升金融服務的質量和效率，推動零售、公司、同業三大業務支柱更加協調發展。

　前三季度，郵儲銀行的公司存款增加2018.15億元，增長12.19%；對公貸款增加6535.42 億元，增長17.91%，增幅保持國有大行首位，同比多增2786億元，在客戶貸款總額的佔比提升了3.62個百分點。公司貸款的收益率以及公司存款的付息率保持了國有大行的領先水平，正在走向更加穩定的零售與對公「雙輪驅動」格局。

　值得一提的是，郵儲銀行公司金融的不良率繼續保持國有大行優秀水平。今年三季度末，不良率較上年末下降2個bp。

　通過提升綜合服務能力，郵儲銀行不斷地擴充高粘性的公司客群，在主辦行的客戶規模上，已突破10萬戶。該行也重視拓展場景金融服務，通過「郵銀財管+」系列產品的數字化賦能，對公結算的規模同比增幅達23.3%，債券承銷的規模同比增幅達66.8%。

　2024年3月份，在年度業績發布會上，郵儲銀行行長劉建軍提出了挖掘「十大市場縫隙」的發展戰略，希望在保持傳統優勢的同時，尋找新的貸款增長點。管理層在三季度業績電話會議上表示，該行正沿着「準、巧、快」服務市場縫隙的策略進行持續深耕，不斷地優化行業結構。目前，該行在房地產等傳統領域的信貸投放佔比不斷下降，文旅等民生行業投放佔比不斷提升。在產業園、設施農業等市場縫隙，該行的投放佔比達19%，對應的投放價格高於行業平均水平35個bp，實現了銀行與縫隙市場的雙贏。

郵儲銀行客戶經理為蘭花種植戶提供融資方案。

　縣域網點深度下沉 厚積薄發

　在內資銀行中，郵儲銀行是唯一一家擁有近4萬個網點，覆蓋全國99%的縣市，且70%網點分布在縣和縣以下地區的國有大型商業銀行，這獨特的稟賦優勢使其在鄉村振興和普惠金融國家戰略中佔據了一定的先發優勢和渠道優勢。

　近年來，內資銀行普遍下沉尋求市場空間，郵儲銀行的稟賦優勢如何持續內化為差異化競爭優勢，市場頗為關注。

　三季報披露，郵儲銀行加速創新普惠金融特色服務模式。圍繞糧食穩產保供、縣域富民產業發展、鄉村建設等重點領域，持續改進業務模式、升級金融產品、優化作業流程，以點帶面推動涉農金融業務高質量發展。

　該行持續深耕主辦行服務，推動小微企業金融服務從單一主體向生態全域延伸，聚焦園區、產業鏈、產業集群等重點領域，將服務嵌入小微企業全生命周期場景；深入推進小微企業融資協調工作機制，廣泛觸達客戶近170萬戶，向推薦清單內經營主體累計授信超1萬億元。截至9月末，涉農貸款餘額2.47萬億元，普惠型小微企業貸款餘額1.75萬億元，本年累計投放金額均超過1萬億元。

　管理層表示，該行主動授信線上運營的能力正持續提升。依託龐大的存量客群，該行構建風險預測模型，篩選了一大批既有貸款需求，又具備履約能力的優質客戶，通過總部直營模式進行分期分批次的觸達，支持客戶線上申請，隨支隨用，有效推動信貸增長。截至9月末，「三農」主動授信結餘2290億元，同比增速超18%。

　依託網點下沉市場的優勢，郵儲銀行大力推廣「一產業一方案」的產業貸模式，把各地特色產業全部梳理清楚，讓業務既能沉下去又能沉得好。截至9月末，產業貸結餘3500億元，同比增速50%。

　郵銀協同也是郵儲銀行最大的特色。近年來，郵儲銀行深化與郵政集團的合作，依託惠農合作等一系列項目，建立了成體系的農村市場協同機制。通過上下延伸，深度協同，打造了金融加基地加電商的差異化服務能力，有力解決了農村融資難、銷售難、物流難，更好地助力鄉村振興。

　截至三季度末，郵儲銀行涉農貸款餘額佔各項貸款的比例超過25%，佔比居國有大行前列，其中個人貸款佔涉農貸款的比例超過70%，遠高於其他國有大行。

　財富管理價值創造 初露頭角

　自去年三季度以來，內地和香港兩個資本市場的情緒持續高漲，銀行財富管理的價值創造愈發凸顯。據悉，郵儲銀行個人理財到今年三季度規模已達1.07萬億元，同比增長30%，增幅位居市場第一。

　截至9月末，郵儲銀行零售AUM（管理個人客戶資產）規模17.89萬億元，較上年末增長超7%；富嘉及以上客戶規模達654.85萬戶，較上年末增長12.16%。

　「財富和私行客群貢獻的新增AUM已達近六成。」管理層介紹，該行通過體系化培訓提升一線理財經理配置客戶資金的能力，並主動通過大數據對目標客戶進行篩選。例如，三季度基金銷售火爆時，總行業務部門梳理出6類名單給到一線，回溯來看，名單裏買基金的人員佔比達50%，成效顯著。

　具體到三季度的業務數據來看，該行個人理財保有量增加610億元，同比多增262億元；基金方面，非貨幣基金銷量達468個億元，同比增長31%；權益基金銷量達185億元，同比增長13倍；保險業務緊抓利率切換的窗口期，清單保費達295億元，同比增長34%；投資屬性的貴金屬業務增速也很好，黃金積存的交易金額增幅265%、郵儲金的銷售金額增長58%。

郵儲銀行客戶經理走訪中小企業為企業提供全方位金融支持。

　科技金融服務升級 投貸聯動

　三季報公布前，10月27日，郵儲銀行發布公告，已收到國家金融監督管理總局的批覆，同意該行籌建中郵金融資產投資有限公司，子公司註冊資本為100億元，將通過開展市場化債轉股及股權投資試點業務，進一步加大對科技創新和民營企業的支持，助力新質生產力發展。

　待未來中郵投資開業後，郵儲銀行將形成投貸聯動的服務體系，對其早投資、投硬核科技，服務新質生產力發展將大有裨益。就銀行本身，郵儲銀行加快建設科技金融專業服務體系。持續完善科技金融專業機構布局，在北京、上海、江蘇、浙江、安徽、深圳6家分行設立科技金融事業部，重點為硬核科技領域提供金融服務；發行郵儲銀行歷史首單科技創新債券；發布「郵銀財管+」系列服務，創新打造符合企業全生命周期需求的產品體系；截至9月末，科技貸款餘額突破9400億元。

　總體來看，圍繞「更加普惠、更加均衡、更加穩健、更加智慧、更具活力」的一流大型零售銀行目標，郵儲銀行立足戰略定位和資源稟賦優勢，正加速形成「縣域與城市協同、線上與線下聯動、零售與對公互補」的發展格局與更具韌性的均衡發展體系。（鄧建樂）

　頂圖：郵儲銀行積極支持洪澤湖生態治理與農漁旅產業深度融合發展。