3月30日，神州數碼控股有限公司（簡稱：神州控股，股票代碼：00861.HK）發布了2025年業績公告。公告顯示，神州控股堅定踐行「AI for Process」核心理念，全面推動「Data x AI」戰略升維，通過供應鏈實體服務與AI全棧技術深度融合，戰略落地與經營成效實現里程碑式突破。

   報告期內，公司營業收入210.15億元人民幣，較去年同期增長26%；歸母淨利潤實現扭虧為盈，由去年同期-2.54億元人民幣轉為盈利3142萬元人民幣。值得關注的是，公司首次披露了Non - IFRS（非國際財務報告準則）指標，其中，經調整利潤淨額由去年同期-1.27億元人民幣強勁增長至2.15億元人民幣；經調整EBITDA則由去年同期2.99億大幅提升至 6.12億元，實現104%翻倍增長。此外，公司現金流充沛，在手訂單充足，報告期內經營活動產生的現金淨額4.90億元人民幣，在手現金34.88億，新簽約規模高達161.90億元人民幣。

   AI技術方面，神州控股以國家技術發明獎一等獎成果為底座，完成燕雲技術體系跨越式升級：在燕雲1.0 DaaS產品基礎上，正式發布燕雲2.0 Infinity數據智能決策使能平台，並於業內首創了燕雲3.0 AI First FDE （AI優先型前沿部署工程師）業務模式，實現 AI技術與客戶業務流程深度耦合，打通售前至簽約全鏈路，整體運營效率提升30–50倍，項目交付周期提速5–7倍。供應鏈場景方面，發布「小金」智能體集群，全面賦能場景智能化升級；年內與15家核心客戶及生態夥伴簽署戰略合作協議，年度發貨單量突破億級，同比增長約40%；同時前瞻卡位具身智能賽道，與多家頭部企業加速推進倉儲領域「最後一公里」智能應用落地。

   一、 戰略聚焦引領業績高質量反轉

   神州控股2025年的業績亮點，遠不止於實現利潤的扭虧為盈，更在於業務結構戰略聚焦，展現出高質量、可持續的發展韌性。本年度，公司對業務披露口徑進行了重大調整，全新劃分為「數據智能服務」、「一體化供應鏈服務」、「金融科技服務及其他」三大分部，清晰錨定以「AI+供應鏈」核心主航道，，也更有助於投資者重新評估公司AI落地的稀缺價值，特別是供應鏈場景中不可替代的生態位。數據智能作為「大腦」，橫向賦能行業數智化升級；一體化供應鏈擔當堅實「軀幹」，縱向深挖供應鏈業務場景價值，兩者深度融合，構成了公司未來發展的雙輪引擎。

   尤為引人注目的是，公司首次披露了「服務型業務」收入數據。該業務憑藉高附加值、高客戶粘性與盈利可持續性構築差異化優勢，其核心是依託一體化供應鏈業務與數據智能全棧技術，為客戶交付端到端履約、電商運營及數智化賦能服務，打造高價值服務體系。2025年服務型收入規模達到101.40億元，占公司整體營收比重48%。與之相印證的關鍵經營指標——淨金額續費率（NDR）高達100%，同比提升8個百分點，這強有力地證明了其服務獲得了客戶的高度認可，為未來穩定、高利潤的增長奠定了基石。此次業績反轉，本質是業務模式向高質量、高粘性服務轉型的成功體現。

   二、 「Data x AI」驅動效率幾何級突破

   業績增長的背後，是神州控股「Data x AI」戰略的徹底升維與踐行。其核心在於，讓尖端技術不再懸浮於實驗室，而是深深扎根於業務流程，最終轉化為可量化的、幾何級別的效率突破。公司的關鍵抓手是業內首創的 「燕雲AI First FDE」業務模式。這並非簡單的技術工具交付，而是一次深刻的組織與流程變革。分析人士認為，這一業務模式應為對標知名大數據科技公司Palantir（PLTR）。該模式將頂尖的研發與解決方案團隊前置，與客戶進行深度共創和敏捷驗證，實質上構建了「輕諮詢+深度方案綁定+快速實施交付+持續運營」的一體化作戰陣型。其成果是革命性的，傳統模式下需要300天完成的項目，在新模式下僅需17天且僅需投入原有模式一半的人力。這標誌着公司的技術變現路徑，已從售賣產品跨越到重塑客戶業務流程與效率範式的新階段。同時，這一模式還可快速完成數據資產及行業知識庫的資產沉澱，從而構建穩固的護城河，形成牢固的客戶粘性和穩定的持續性收入。

   隨着上述模式在供應鏈領域進一步推廣複製，有望極大促進相關行業供應鏈整體降本增效。而神州控股的目標還不止於此，由於燕雲AI First FDE這一模式在洞察企業痛點，獲取行業知識和數據方面具有強大的效率優勢，可以讓公司能夠在面對陌生行業時，基於歷史積累的方法論體系和技術成果，快速完成概念驗證，並通過與客戶共創實現直觀的成果交付，從而形成快行業的快速複製能力，驅動業務幾何級突破增長。

   三、智能體集群助力夯實行業領導地位

   戰略的最終試金石在於業務場景。2025年，神州控股的AI戰略在核心的供應鏈戰場完成了驚艷的「壓力測試」，並持續鞏固了其行業基本盤。一方面，燕雲AI First FDE 作為神州控股依託國家技術發明獎一等獎成果轉化的3.0模式，為一體化供應鏈業務提供了堅實的技術底座。另一方面，公司持續貫徹AI for Process理念，將AI全棧技術能力應用於核心供應鏈業務場景，與深耕20餘年積累的數據資產相結合，快速搭建了供應鏈智能體集群「小金」，全面重構了OMS、WMS、TMS等執行系統，迅速提升了運營效能。據悉，在2025年「雙11」千萬級訂單峰值的極限壓力測試中，「小金」全面賦能從預測備貨到出庫交接的全鏈路環節，實現訂單峰值處理能力提升280%，複雜單據揀選分揀效率提升20%，極大提升了服務相應速度和客戶服務質量。當前，智能體應用熱潮正在全行業普及，神州控股已率先完成了供應鏈智能體集群在全鏈路環節的嵌入，顯現出公司前瞻性的技術布局和成熟的場景落地能力，並進一步證明了AI在複雜現實場景中的可靠性與巨大價值。

   在增長策略上，公司以「客戶+生態」雙輪驅動，依託「寶貝計劃」深耕存量客戶，藉助「摘星計劃」拓展增量市場。通過客戶分層精細化運營，淨留存客戶數同比增加至508家；成功拓展5家收入貢獻超千萬體量的增量客戶。在消費電子行業，為某頭部IT客戶提供貨物本地化存儲與快速調撥，通過倉運配一體化綜合解決方案提升履約效率；依託KingkooData供應鏈控制塔，為其定製大數據分析及監管廣告牌，實現供應鏈全鏈路精準管控。在智能通訊行業，持續中標移動終端全國物流集中服務採購項目，整體規模超4億元人民幣；並達成與某全球領先的智能手機客戶的合作拓展，充分印證了本集團遍布國內倉配網絡的強大履約能力。在快消美妝行業，為某國內生物功效護膚新勢力品牌提供B2B、B2C一體化的全渠道供應鏈解決方案，並依託電商平台資源延伸市場分析、選品、售後等一站式運營服務；同時，憑藉「小金」供應鏈智能體的賦能，通過動態分析複雜倉儲管理作業的實時數據變化，為客戶提供履約保障與倉儲損益間的最優解，順利保障雙十一等大促期間的高彈性作業。這一系列動作，不僅將AI技術切實轉化為客戶的降本增效成果，更進一步扎牢了業務壁壘與生態協同網絡。

   縱觀神州控股的2025年，這是一次成功的戰略重構之年。通過清晰的業務分部，公司展示出了持續向AI驅動的高價值服務轉型的決心，通過燕雲AI First FDE模式，實現了技術變現效率的顛覆性突破，最終，在供應鏈這一核心場景中，以「小金」智能體和紮實的客戶生態，驗證了戰略的有效性。公司將AI技術從輔助工具升級為核心流程引擎的模式，不僅大幅降低了邊際交付成本，更通過服務型業務的高粘性鎖定了長期利潤。

   在數字經濟的浪潮與「十五五」規劃大力培育新質生產力的戰略指引下，神州數碼控股有限公司交出了一份兼具突破性與啟示性的年度答卷，也為產業智能化轉型提供了鮮活樣本。「十五五」規劃綱要明確提出，要全面實施「人工智能+」行動，全方位賦能千行百業，並首次將「深入推進數字中國建設，提升數智化發展水平」單獨成篇，標誌着發展重心從「數字化」向「數智化」的深刻轉變。神州控股前瞻性的業務布局，技術路徑與高價值服務模式，無一不精準卡位了「十五五」時期國家在AI、數據和供應鏈領域的核心政策方向。在政策東風與產業需求的雙重驅動下，已完成關鍵布局，並向「AI原生科技企業」華麗轉身的神州控股，正站在新一輪高質量發展的起點上，有望在賦能實體經濟數智化轉型的進程中，釋放更大的企業價值與社會價值。（記者 陳彥潔）