連城集團合夥人 馮南山 Paxson

　4月10日，香港金融管理局正式頒發首批穩定幣發行人牌照，碇點金融科技有限公司與香港上海滙豐銀行有限公司成為持牌機構，標誌着香港穩定幣監管制度從立法構想邁入實際營運階段。

　市場高度關注的揭曉時刻，不僅事關兩家機構的業務落實，更為整個香港數碼資產生態圈點明了方向：平衡金融安全與創新發展。

　金管局從36家申請中甄選出兩家，審核邏輯清晰而嚴苛。碇點金融科技是由渣打銀行（香港）、香港電訊及Web3投資者安擬集團三方合資，股權結構中銀行佔主導，兼具電訊網絡與數碼資產的創新基因。滙豐銀行作為香港的三大發鈔銀行之一，資本雄厚、合規體系成熟，兩家機構正好代表了「新錢」與「老錢」兩種合規路徑。

　篩選邏輯要求清晰實用方向

　金管局強調，發牌設有相當高的門檻：申請人必須展示穩健的風險管理能力與經驗，同時提出確切且可持續的應用場景及業務發展計劃。換言之，監管層的篩選邏輯並非只要求龐大資產，更要求清晰的實用方向。

　獲牌機構的業務計劃展現了穩定幣背後的戰略願景。目前兩家均計劃首階段先發行港元穩定幣，滙豐預計於2026年下半年推出，並將接入PayMe及滙豐香港流動理財應用程式，覆蓋個人轉帳、商戶支付，甚至可用於認購代幣化投資產品。碇點金融科技則預計今年第二季開始分階段發行以港元掛鈎的穩定幣「HKDAP」，並採用企業對企業對個人（B2B2C）的商業模式，借助指定經銷商的網絡優勢，同時專注於利用穩定幣開拓跨境支付及代幣化現實世界資產的結算方案。

　致力解決實體經濟支付痛點

　由此可見，穩定幣的戰略定位並非純粹炒賣，而是致力於解決實體經濟中的支付痛點。這一發展趨勢為香港企業帶來了深刻的戰略啟示。穩定幣的真正價值不在於投機，而在於為跨境貿易、供應鏈融資及資產流通提供更高效、更低成本的結算手段，尤其針對長期受付款時差、匯率風險及高昂手續費困擾的中小企業。

　對企業而言，現階段應開始審視自身的收付款流程，評估是否具備對接合規穩定幣生態的基礎條件，並關注首批持牌機構開放合作渠道的時間節點。