中央結算公司最新發布數據顯示，11月境外機構的人民幣債券託管面額達到27663.36億元，環比增加836.6億元，同比漲幅達到47.88%，實現連續24個月增持。

　中國債券為何持續受到追捧？首先是美元指數正跌至過去兩年半以來最低點，不少機構已將人民幣債券視為對沖美元貶值風險的重要工具。美元指數半年來最大貶值了12%，如果不出意外，美元跌破90支撐是大概率的事情。

　第二是人民幣持續大幅度升值令眾多海外資本加碼人民幣債券的意願明顯增強。自今年最低點7.13算起，人民幣中間價本輪升值幅度已經達到8.41%。無論是在岸人民幣還是離岸人民幣，對美元匯率都已經創2018年6月份以來新高。

　第三是中國債券的高收益率對外資吸引力持續增強，目前10年期國債收益率為3.333%，而11月美債收益率仍然維持在0.93%附近，令中美利差在11月中下旬走闊至歷史高點249個基點。加上歐美央行仍然在釋放加碼QE，令眾多全球資管機構資產配置部門強烈要求迅速調倉增持人民幣債券「避險」。業內預測，中美利差仍然有持續走闊的空間，中美利差很可能繼續迭創新高，進而吸引更多海外資本加倉人民幣債券。（香港商報評論員 王長久）