近來多隻短債基金宣布「閉門謝客」。受資金追捧,短債基金總規模突破萬億元,華夏短債債券、廣發景明中短債等多隻產品規模超過百億元。業內認為短債基金在安全性和流動性上具有優勢,配置上可考慮啞鈴型策略、子彈型策略、階梯型策略等。
公告顯示,本月以來銀華安豐中短期政策性金融債債券、永贏迅利中高等級短債、財通資管鴻利中短債債券、財通資管鴻慧中短債發起式等短期純債券型基金宣布暫停大額申購、轉換轉入及定期定額投資業務,理由主要是「為了保證基金的平穩運作,保護基金份額持有人的利益」。還有產品暫停了特定份額在指定渠道的大額申購。
同花順數據顯示(不同份額分開統計),今年以來118隻短債基金發布了暫停大額申購的公告,9隻發布了暫停申購的公告。單日申購上限方面,有3隻短債基金限制在萬元以下,長安泓灃中短債債券A等4隻產品限額在10萬元以下,中信保誠至泰中短債A等4隻產品限額不超過百萬。
在資金積極流入的情況下,全市場短債基金的總規模突破了萬億大關。
中金公司研究部量化及ESG分析師胡驥聰表示,中長期純債基金收益性相對佔優,而短期純債基金則在安全性和流動性上具有優勢,偏好信用債、下沉比例更高、久期集中、票息穩定。近年來市場對短期純債基金關注度上升,相較於中長期純債,具有一定配置優勢。基於久期的純債基金組合配置思路,他給出了以下策略:久期集中在較長和較短的啞鈴型策略,一方面選配具有較強久期擇時能力的利率債型中長期純債基金,另一方面選配具有較好流動性及安全性的貨幣增強型短期純債基金,或能夠較好兼顧風險與收益;久期高度集中的子彈型策略,即集中配置短久期產品或集中配置長久期或某一特定久期範圍的純債基金;久期分散在各個期限的階梯型策略,考慮到純債基金久期分布相對分散,適合作為希望組合風險收益相對適中,且無主動久期擇時需求的配置方案。
國泰君安證券固收分析師胡建文指出,寬鬆態度明確,短債階段性更優。中國1月份金融數據總量和結構均好於預期,同時美國經濟韌性好於預期、帶動美聯儲降息時點或延後,使得中國央行降息時點延後,長久期債券在降息前回撤空間有限,但基於央行寬鬆態度較為明確,短債階段性更優。(深圳商報記者 詹鈺葉)