國家統計局今日（11日）發布的數據顯示，3月份全國CPI（居民消費價格指數）同比上漲0.1%，較前值0.7%明顯縮窄；3月CPI環比下降1.0%，前值為上漲1.0%。3月PPI（工業生產者出廠價格指數）同比下降2.8%，降幅為連續第二個月擴大，環比下降0.1%。

　節慶假日擾動明顯

　數據顯示，3月份，全國居民消費價格同比上漲0.1%。其中，城市持平，農村上漲0.1%；食品價格下降2.7%，非食品價格上漲0.7%；消費品價格下降0.4%，服務價格上漲0.8%。1—3月平均，全國居民消費價格與上年同期持平。

　國家統計局城市司首席統計師董莉娟解讀稱，3月份，受節後消費需求季節性回落、市場供應總體充足等因素影響，全國CPI環比季節性下降，同比漲幅有所回落。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，保持溫和上漲。

　（圖表來源國家統計局官網）

　數據顯示，3月份，食品煙酒類價格同比下降1.4%，影響CPI下降約0.40個百分點。食品中，蛋類價格下降8.9%，影響CPI下降約0.06個百分點；鮮果價格下降8.5%，影響CPI下降約0.20個百分點；畜肉類價格下降4.3%，影響CPI下降約0.14個百分點，其中豬肉價格下降2.4%，影響CPI下降約0.03個百分點。

　中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢表示向香港商報記者表示，從CPI看，同比上漲0.1%，環比下降1.0%。節慶假日擾動明顯，以2018年12月為基期100，根據CPI環比增速計算價格指數。在細項中，實物消費相關價格環比向下居多，服務消費相關價格出現分化，家庭服務、旅遊環比向下，醫療服務價格環比繼續上行。

　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受香港商報記者採訪時表示，3月消費物價同比0.1%，環比回落，不及預期。3月物價漲幅放緩，主要受季節性因素影響，春節錯位導致食品、服務價格明顯回落，加上氣候溫和、節日供應保障措施，市場供應充裕，拖累物價增速放緩。但豬肉價格表現強於季節性，服務價格需求穩健擴張，服裝、金飾品價格回升及原油價格上漲等，整體看，國內需求回升推動物價同比增長。

　PPI同比降幅略有擴大

　數據顯示，3月份，PPI同比下降2.8%，環比下降0.1%；工業生產者購進價格同比下降3.5%，環比下降0.1%。一季度，工業生產者出廠價格比上年同期下降2.7%，工業生產者購進價格下降3.4%。

　（圖表來源國家統計局官網）

　工業生產者出廠價格中，生產資料價格下降3.5%，影響工業生產者出廠價格總水平下降約2.58個百分點。其中，採掘工業價格下降5.8%，原材料工業價格下降2.9%，加工工業價格下降3.6%。生活資料價格下降1.0%，影響工業生產者出廠價格總水平下降約0.26個百分點。

　楊暢分析稱，從PPI看，同比降幅擴大，環比下降0.1%。生產資料和生活資料環比同步回落；在細分行業中，上游行業中，煤炭採選連續2個月環比下降，且跌幅加大；中游行業中，化有色冶煉、化學纖維製造、化學原料製品環比上行；從產業鏈條來看，黑色冶煉、發電企業的利潤改善。

　在周茂華看來，3月PPI同比-2.8%，略低於預期，環比降幅收窄。主要反映全球工業部門需求偏弱，部分行業產能過剩及削價促銷壓低工業品市場價格；另外，大宗商品價去年基數仍相對高，同比繼續下滑。但從環比降幅趨向收窄，工業部門整體經營狀況有望逐步改善。

　物價有望溫和回升

　從趨勢看，周茂華認為，疫情對中國經濟活動影響持續減弱，國內市場供需趨於平衡，企業逐步進入補庫存周期，刺激有效需求的擴張性財政宏觀政策具有通脹性，能源、原材料等商品價格呈現回升態勢，加之基數效應，物價有望溫和回升。

　「目前內地物價水平繼續低於趨勢水平，工業品價格同比仍在收縮，反映國內供需仍存在一定不平衡，有效需求不足，部分行業產能過剩與行業復蘇不平衡問題較為突出。」周茂華說，經濟恢復仍需要宏觀政策支持，一方面需要進一步鞏固消費和需求復蘇基礎；另一方面，推動供給端結構持續優化，推動部分產能有效壓降，促進國內供需趨於平衡與良性循環，物價穩步回升。（記者 朱輝豪）

　頂圖：新華社資料圖