中國證監會上周五(19日)公布5項資本市場對港合作措施，當中包括放寬滬深港通交易所買賣基金(ETF)資格門檻，將最近6個月日均資產規模要求(AUM)，由不低於17億元放寬至不低於5.5億元等。香港投資基金公會行政總裁黃王慈明今日(25日)於「ETF市場發展專題討論會」後指出，目前仍未清楚ETF產品的實際擴充範圍，暫時難以估算新措施可吸納的資金規模，最終目標希望將ETF的AUM要求降至零。

　ETF通2.0計劃將ETF南向通的跟蹤標的指數中，聯交所上市股票權重佔比由不低於90%，下調至不低於60%。她表示，雖然下調至60%，但主要的投資標的仍是港股、大中華相關產品，而內地投資者未必傾向投資大中華或香港市場等相關連度較高的產品，相信是次放寬未必短期內納入很多新產品。

　她指，若要配合內地投資者組成分散及多元的投資組合，應將ETF通抽出滬深港股通機制，以擴大投資標的至其他資產類別及市場，坦言若擴大至環球股票已很不同，前提是機制可平穩運行，以及中前後台的運作順暢。

　放寬條件普遍清晰

　黃王慈明又指，若內地能放寬ETF的產品類別，相信香港是有足夠產品應市。她又稱、雖然內地投資者喜歡投資新基金，但估計初步獲批的產品不會包括加密貨幣ETF。不過她形容，有關的放寬條件普遍都清晰，「行多一步已經很好」，並指最終目標希望將AUM要求降至零。

　另外，中證監上周五公布的5項措施中，還包括優化基金互認安排，即相關機構擬適度放寬客地銷售比例限制，並允許香港互認基金投資管理職能，轉授予與管理人和集團的海外資產管理機構。黃王慈明認為，當局提出適度放寬內地投資者持有香港基金的比例上限，惟暫未知新建議的水平為多少。她指，以內地投資大眾的規模，現行最多持有50%的比例並不合適，已有香港基金因該規限而無法擴大內地銷售，期望比例可放寬至80%，甚至是90%。

　可分階段優化ETF通

　有份出席專題討論會的惠理基金ETF業務高級策略師趙善德表示，目前旗下只有幾隻基金產品符合滬深港通ETF資格，期望當局在未來3個月制訂落實細節時，能加入更多不同類型的產品，例如固定收益及商品，為投資者提供更多選擇。

　景順亞太區ETF資本市場主管Tom Digby則認為，這些改進朝着正確方向邁出，可以確保ETF通在未來取得成功。他又認為，當局繼續可分階段優化ETF通。

　另外，貝萊德Global Product Solutions iShares股票產品策略主管吳宇熙則指，近年內地ETF市場出現資金流出，但過去兩個月已見到逆轉，資金開始回流內地ETF產品。他又指，目前機構投資者對投資ETF的接受程度越來越高，用作建立投資組合的一部分，估計2030年全球ETF市場規模有機會升至25萬億美元。

　此外，值得一提的是，財經事務及庫務局周三(24日)與基金業界交流，有約30名基金公司高層參與，包括香港投資基金公會、香港中資基金業協會的成員。財庫局副局長陳浩濂表示，下一步，港府會與相關部委和金融監管機構緊密聯繫，盡早實施有關措施。同時將持續提升香港金融市場的競爭力，堅持國際化特色。

　圖說：ETF市場發展專題討論會，多位講者都希望進一步擴大ETF通的產品範圍。