內地外賣市場戰火持續瀰漫，目前市場佔有率排名第二的餓了麼在4月的最後一天宣布加入京東和美團的補貼大戰，即日起開啟平台「餓補超百億」大促。針對補貼，餓了麼表示不打競爭口水仗，「只發真福利」。目前，餓了麼App已上線「超百億」口令詞入口。

　受此消息影響，今日上午，京東集團-SW (09618.HK)股價一度跌近2%，美團-W (03690.HK) 股價一度跌近3%。截至收盤，兩者股價跌幅有所收窄，其中京東集團收跌0.78%，美團-W收跌1.36%。

　自今年2月京東宣布殺入外賣市場以來，其與行業龍頭美團之間的競爭日益升級，雙方在從讓利商家到為騎手提供五險一金等各個領域互相較量，引發輿論的強烈關注。在戰火持續升級的背景下，兩者的股價頗受影響，呈現出兩敗俱傷的格局。港商記者統計，美團股價在3月份下跌3.83%的基礎上，4月份更是下跌超過16%。京東集團的股價走勢亦顯疲弱，整個4月份下跌18.49%。市場人士認為，隨着餓了麼推出大幅度補貼政策，這場外賣市場「三國殺」的戰局正式拉開，在瘋狂「燒錢之下」，京東集團和美團的股價短期內料會持續承壓。

圖為京東集團今年股價日K圖（富途牛牛APP截圖）

　摩根大通估計，京東在中國的食品配送市場中取得了約5%的份額，此前該市場主要由美團和阿里巴巴旗下的餓了麼瓜分，這兩者分別占約75%和25%。摩根大通預計，以當前規模計算，京東外賣虧損折年率可能達到180億元人民幣（25億美元），抹去其母公司2025年經營利潤的36%。

　高盛稍早前發表研究報告指，京東外賣業務推出不足兩個月，外賣訂單量增長速度超越預期，已達到同業美團(03690.HK)每日訂單量的六分之一。月初至今，美團和京東的股價均大幅下跌20%，對比同期恒生科技指數累計跌幅為約9%。

　高盛認為，近期京東股價下跌以及美團估值倍數收窄，已反映出投資者對京東可能無法成功進入外賣市場的預期。與此同時，投資者預期亦有考慮到中國內地外賣市場碎片化程度可能提升的可能性，認為京東的風險回報具有吸引力，維持「買入」評級，並列確信買入名單。高盛同樣給予美團「買入」評級，認為估值有上行趨勢，一旦競爭格局趨向穩定，兩間公司目標價均有顯著上行空間。（記者 朱輝豪）

　頂圖來源中新社