5月12日，A股市場早盤高開後衝高回落，創業板指領漲。截至午間收盤，滬指漲0.37%，深成指漲1.06%，創業板指漲1.72%。滬深兩市半日成交額8432億，較上個交易日放量552億。

　盤面上熱點較為雜亂，個股漲多跌少，全市場超3400隻個股上漲。從板塊來看，軍工股低開高走，成飛集成等20餘股漲停。機械人概念股再度走強，拓斯達等漲停。ST板塊維持強勢，ST起步等30股漲停。下跌方面，醫藥股集體調整，百濟神州跌近10%。

　板塊方面，軍工、商業航天、電商、機械人等板塊漲幅居前，農業、創新藥、電力、代糖概念等板塊跌幅居前。

　機構觀點

　中信建投認為，1）中短期內市場延續震盪，風格輪動加速。貨幣政策「雙降」將夯實信用擴張基礎，資本市場工具優化鞏固A股指數下沿。出口超預期強勁，搶轉口成效凸顯，關稅博弈佔據短期優勢。2）市場5月或將復現「避險-消費-成長」輪動脈絡。以科技成長為主的第一階段率先演繹，當該板塊估值和業績預期逐步兌現並出現邊際削弱信號時，市場配置便自然向防禦性資產傾斜，包括銀行、農業及基建設備等低估值、抗跌屬性顯著的板塊，以應宏觀基本面分化帶來的風險偏好回落。在防禦階段完成預期修復後，若政策紅利落地預期和消費數據回暖，將為消費板塊提供再度崛起的土壤，從而開啟下一輪「內需驅動」的配置機會。

　中信證券認為，資金風險偏好回升，圍繞行業高景氣度行業主題以及新概念主題進行展開。市場對美國關稅的情緒影響反應已較為充分，隨着美國與多個國家的關稅談判逐步展開，市場風險偏好逐步回升。國內維護樓市和股市的政策持續出台持續對市場預期托底，隨着一季報發布完畢，市場進入一個較為主題躁動的時期。從主題環境來看，綜合流動性指標和市場風格特徵，市場在一季報高景氣的行業主題上持續布局，並對新的主題概念表現更強的偏好。