5月13日，A股市場全天高開低走，三大指數漲跌不一。截至收盤，滬指漲0.17%，深成指跌0.13%，創業板指跌0.12%。滬深兩市全天成交額1.29萬億，較上個交易日縮量169億。

　盤面上，市場熱點較為雜亂，個股跌多漲少，全市場超3200隻個股下跌。從板塊來看，港口航運股集體大漲，南京港等多股漲停。化工股再度走強，紅牆股份等漲停。銀行股逆勢活躍，浦發銀行等再創歷史新高。下跌方面，軍工股集體調整，中航成飛等多股跌超5%。

　板塊方面，港口、光伏設備、環氧丙烷、銀行等板塊漲幅居前，軍工、商業航天、軌交設備、小金屬等板塊跌幅居前。

　機構觀點

　中信證券表示，當地時間5月12日，中美雙方發布《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》（以下簡稱「聯合聲明」），本輪中美關稅博弈出現破冰。近期特朗普團隊在關稅表態上漸趨緩和，我們認為其面臨的「負向約束」逐漸逼近是核心原因。根據聯合聲明，雙方將大幅降低雙邊關稅水平，我們測算美國對華關稅將階段性降至44%左右的水平；聯合聲明明確雙方將建立機制，繼續就經貿關係進行協商。我們判斷中美貿易談判進程或可總結為「三步走」，第一步是破冰已經實現，第二步將建立常態化的談判機制，第三步將進入實質性談判。若各類所謂「結構性改革」與所謂「非關稅壁壘」成為特朗普的主要對華交換條件，或仍有複雜性。短期靜態假設下，若44%對華關稅維持到今年年底，預計二三季度對東盟等地的「搶轉口」以及對美「搶出口」仍會繼續，從而對今年外貿出口形成支撐，也提示關注後續中美談判的實際進展和關稅稅率的潛在變化情況。

　富榮基金認為，我們認為貿易博弈預計將呈現中長期態勢，伴隨着加碼、談判、緩和等反覆拉鋸的過程，其對市場的影響也將邊際減弱。另一方面，國內政策層面積極發力。在關稅戰背景下，國內政府機構已做好一攬子政策儲備，通過多工具配合，由點及面地穩定市場預期，這也充分顯示了政府穩市場、穩預期的決心與信心。對於市場而言，指數層面下有支撐，但向上仍需消化外需回落的擔憂。因此，把握結構性機會成為當下的核心。行業重點關注：1、成長賽道，如國產AI產業鏈、半導體、醫藥等板塊；2、底部區間有拐點預期板塊，如證券、電新、消費等。