今年以來，A股整體走勢一般，上證指數、深成指、滬深300等主要指數均下跌。不過，可轉債市場走勢較強，中證轉債指數今年至今上漲逾3%，明顯跑贏A股主要指數。作為兼具債性和股性的資產，在今年震盪的行情中，可轉債受到公募基金的青睞。

　Wind數據顯示，截至5月25日，今年至今共有10隻債券型基金（A類份額）淨值上漲超過7%。其中，博時轉債增強A、中歐可轉債A、華寶可轉債A等均為可轉債基金。

　部分不帶「可轉債」字樣的債基同樣重倉可轉債。華商豐利增強定開A今年以來淨值上漲11.45%，位居債基榜首。該基金是混合債券型二級基金，重點進行債券投資，並通過積極主動的管理，適當參與股票投資。

　該基金一季報顯示，在基金的投資組合中，股票佔基金總資產的比例為16.62%，可轉債（可交換債）佔基金資產淨值的比例為74.51%。其一季度末重倉的可轉債包括本鋼轉債、崇達轉2、重銀轉債、景23轉債等。

　同為混合債券型二級基金的富國優化增強一季報顯示，截至今年一季度末，該基金的股票投資佔基金總資產的比例為17.96%，可轉債（可交換債）佔基金資產淨值的比例為33.09%，金融債券佔基金資產淨值的比例達47.00%。

　除了公募基金，部分私募也重倉持有可轉債。私募排排網數據顯示，截至去年底，共有9家百億私募旗下產品合計現身49隻可轉債的十大持有人名單，合計持有市值約為31.81億元。

　具體來看，睿郡資產、合晟資產、寧泉資產持有的可轉債只數均在5隻以上，持有市值均為億元級別。其中，睿郡資產旗下產品持有聞泰轉債、晶澳轉債等19隻可轉債，合計持有市值約為25.45億元。

　值得一提的是，儘管可轉債市場整體走強，但部分可轉債因為基本面惡化等因素被下調評級。今年以來，已有東時轉債、富淼轉債、裕興轉債、華宏轉債、聲迅轉債等多只可轉債的評級被下調或列入觀察名單。評級被下調主要由於公司基本面存在瑕疵，包括業績虧損、債務壓力攀升、徵信狀況惡化、股票退市等情形。

　5月15日，*ST聲迅公告稱，中證鵬元決定維持公司主體信用等級為A+，聲迅轉債信用等級維持為A+，並將公司主體信用等級及聲迅轉債信用等級列入信用評級觀察名單，評級結果有效期為2025年5月13日至聲迅轉債存續期。

　對於可轉債，華富基金基金經理戴弘毅表示，今年以來，可轉債作為「固收+」基金重要的投資品種之一，得益於供需結構優化，整體表現較優。可轉債方面仍可關注低價格和低估值的「雙低策略」。

　對於當前的轉債市場，招商證券指出，目前平衡和債性風格的轉債價格處於中長期視角下的中性點位，而股性轉債的價格仍然偏低，尚有一定的提升空間。近年來轉債市場供給整體減弱，在低利率環境下，未來企業藉助轉債融資的動力可能下降，疊加存量轉債到期影響，從供給層面看未來對轉債估值可能有所推動。（深圳商報記者 陳燕青；漫畫 王建明）