連城集團合夥人 馮南山 Paxson

　穩定幣作為一種特殊的加密貨幣，旨在透過錨定美元、港元等法定貨幣或其他資產（如黃金）的價值，來維持幣值的相對穩定，試圖規避比特幣等加密貨幣常見的劇烈價格波動。這種特性使其在虛擬資產交易中常被用作價值媒介或避險資產。

　監管框架正式落地

　香港虛擬資產生態圈迎來重大監管里程碑。港府近日刊登公告，指定《穩定幣條例》將於今年8月1日正式生效。該條例於6月30日刊憲，主要目的為監管涉及穩定幣的活動，並在香港就受規管穩定幣活動設立發牌制度。

　阿里巴巴（9988）旗下螞蟻金服隨即率先宣布，計劃申請香港及新加坡穩定幣牌照。

　這項立法為香港特別行政區內營運的穩定幣發行人設立了嚴格的監管框架，以保持金融穩定並推動金融創新，是香港邁向亞洲Web 3.0領先樞紐的關鍵一步。

　根據新條例，任何機構若在業務過程中於香港發行法幣穩定幣（尤其是宣稱錨定港元價值者），或向香港公眾銷售此類穩定幣，必須事先向金融管理局（金管局）申領牌照。

　持牌機構將面臨嚴格要求：必須為發行的穩定幣提供足額且高流動性的儲備資產支持，妥善分隔客戶資產，並確保用戶能在合理條件下隨時按面值贖回穩定幣。同時，機構還須符合健全的風險管理、定期第三方審計、打擊洗錢及恐怖分子資金籌集、適當人選以及資訊披露等多方面的監管要求。該要求旨在為公眾及投資者提供更佳保障，並解決過往市場動蕩凸顯的穩定幣穩定性問題。

　投資者保障雙軌並行

　新規對不同類型投資者實施差異化保護措施，零售投資者將獲得較高程度的保障，他們僅能購買和持有持牌發行人所發行的法幣穩定幣，且相關銷售廣告亦受嚴格限制以防範詐騙。

　條例的生效不僅符合國際監管趨勢與要求，更透過設立清晰的監管紅線，將香港領先的反洗錢/打擊恐怖分子資金籌集框架延伸覆蓋至穩定幣發行人。

　有意在香港開展新的穩定幣業務，或是加強現有的合規基礎設施的投資者及機構，可尋求專業第三方協助，在達成與維持監管合規的同時，實現業務增長目標。