在7月2日舉辦的北大滙豐智庫宏觀經濟分析會（2025年第二季度）上，北大滙豐智庫研究團隊預測二季度中國經濟同比增速為5.2%，並分析指出，2025年中國經濟增速將呈現前高後低走勢，全年料將實現5%左右的增長目標。

   北大滙豐智庫宏觀經濟分析會（2025年第二季度）由北京大學滙豐商學院主辦、北大滙豐智庫承辦，本次分析會聚焦2025年中國同東南亞和中東地區經貿合作的機遇、2025年第二季度中國和粵港澳大灣區經濟形勢，旨在通過研究分享與觀點交流提供前瞻性的經濟研判與決策參考。來自企業界、學術界及媒體界的160餘名專家學者齊聚現場，圍繞熱點問題展開交流研討。北京大學滙豐商學院副教授、北大滙豐智庫秘書長岑維主持本次宏觀經濟分析會。

　分析會現場

　看好東南亞和中東機遇

　左至右：蔡榮、鄒欣、程玉偉

　在主題報告環節，北大滙豐智庫副研究員蔡榮以「東南亞與中東崛起：全球貿易投資版圖的新支點」為主題，指出東南亞作為全球第五大經濟體，2024年GDP增速4.8%，出口增長6.8%，外商直接投資逆勢增長10%，日益成為全球供應鏈的重要節點。中東地區GDP佔全球5.2%，對全球傳統能源有強大影響力，也是中國能源進口第一位來源地，而且對中國機電、車輛等產品進口增長強勁。當前中國與東南亞、中東各國在供應鏈協同、數字經濟和人工智能、能源轉型等領域擁有極為廣闊的合作空間，通過開放融合共同推動地區經濟高質量發展。

  下半年宏觀政策留有餘量

　北大滙豐智庫副秘書長、副研究員鄒欣以「2025年二季度宏觀經濟分析及下半年展望」為主題，分析指出，2025年中國經濟增速將呈現前高後低走勢，下半年宏觀政策還留有餘量，全年料將實現5%左右的增長目標。她認為，定向消費券主要是通過增加居民可支配收入階段性提振消費，對居民邊際消費傾向影響不大；從中長期的角度來看，還是要通過增加居民收入和降低居民槓桿率促進消費。她提到，居民仍然有購房需求，但目前的穩樓市政策主要是利好二手房市場，因為二手房是現房而且性價比更高，建議取消新房公攤面積、推進新房的現房交易、提升新房品質。

　北大滙豐智庫副研究員程玉偉就2025年第二季度粵港澳大灣區經濟形勢展開分析。他指出，2025年二季度粵港澳大灣區經濟呈現消費支撐增長的態勢，但企業投資信心有待提振。1-5月，廣東促消費政策效果顯著，核心城市社會消費品零售總額增速回升；出口形勢較年初好轉，機器、機械器具、電氣設備類商品出口規模比增長6.79%；主要城市固定資產投資增速降幅較一季度擴大。香港、澳門5月訪客量同比顯著增長，香港出口保持較高增速。當前需關注民營企業投資、房地產投資持續下滑問題。財政政策托底基建投資，預計灣區經濟溫和增長，預測模型顯示二季度灣區GDP合計增長4.3%。

　投資中東宜聚焦四大領域

　左至右：朱兆一、馬嘯、岑維

　北大滙豐智庫中東研究所執行所長朱兆一對主題報告進行點評。他分享了一組關鍵數據：阿聯酋總人口達1250萬，但是外來人口佔比超80%；其中迪拜當前人口380萬，預計今年三季度將突破400萬。他強調，當一個地區持續集聚人流與資金流，往往意味着其蘊含重要機遇，對此沙特阿拉伯、阿聯酋、科威特、卡塔爾值得關注。聚焦當地投資機遇，他認為四大領域值得關注：一是農業領域，可關注沙特阿拉伯、卡塔爾、科威特三國；二是服務貿易中的數字產品，以當地頭部社交與遊戲綜合平台Yalla Group為代表展現成長活力；三是二手車市場，地區內消費需求穩步攀升；四是具備硬核技術的製造業企業，在產業升級進程中有望釋放顯著價值。

    堅持貿易談判 發展服務貿易

　北京大學滙豐商學院助理教授馬嘯對主題報告進行點評。他指出近年來全球產業轉移進程明顯加速，中國佔美國進口比重在下降，而孟加拉國、印度等新興經濟體佔比則上升。儘管中美貿易摩擦趨緩，但美國對華關稅壁壘未消，歐洲對中國電動車反傾銷持續。對此，他提出三大應對策略：其一，短期內中國需堅持貿易談判，關注美國高科技出口限制導致的逆差；其二，引導企業開拓海外市場，降低單一市場依賴風險；其三，發展服務貿易，減少中國服務貿易逆差。他認為中國企業「出海」是一把「雙刃劍」：雖然可減少貿易摩擦，但卻可能引發本國產業空心化、勞動力需求萎縮等風險。從長遠來看，他強調需着力擴大內需。　

　在交流環節，與會人員圍繞國際經貿合作、區域經濟發展、內需培育等議題深入探討。

　 海聞：宏觀微觀並重 為國家戰略決策提供智力支持

　海聞

　在總結致辭環節，北京大學校務委員會副主任（原副校長）、北京大學滙豐商學院創院院長、北大滙豐智庫主任、經濟學講席教授海聞指出，宏觀與微觀、內需與「出海」是兩組社會各界較為關注的重要關係。在宏觀與微觀這組關係中，商業周期是經典的宏觀周期，但無法反映經濟的深層次問題，政府更應該關注微觀主體的行為。例如，民間投資疲軟導致就業機會減少，進而導致居民收入增長放緩影響居民消費意願。在內需與「出海」這組關係中，企業「出海」是把「雙刃劍」，既要看到出海帶來的發展活力，也要警惕其可能對內需造成的不利影響。從長遠來看，發達經濟體都是靠內需拉動增長的，中國未來也是如此，因此應鼓勵企業在「出海」與深耕國內市場之間尋求動態平衡。

　未來，北大滙豐智庫將繼續秉持「植根灣區、服務國家、放眼全球」的發展初心，充分發揮學術研究與政策分析的橋樑作用，深耕前沿經濟問題研究，為國家戰略決策提供智力支持。（撰文：李穎 韓人斌）