富達國際表示，香港強積金2025年上半年平均回報達9.94%。其中，內地股票及香港股票的平均回報均約20%，表現最為現想。展望2025年下半年強積金投資，富達對股票投資審慎樂觀，短暫減持債券並維持低配現金的看法。

　在強積金基金當中，股票表現較亮眼，保守基金表現略遜一籌，平均回報為1.4%。

　富達國際投資策略董事簡立恆表示，展望2025年下半年，全球市場正受多項經濟因素交織影響。當市場在後周期階段，一般會利好股票表現，故從多元資產配置角度，對股票投資審慎樂觀。債券市場方面，隨着市場對經濟增長、通脹與政策預期轉變，債息波動性上升。然而，在非衰退但增長緩慢的環境下，高評級企業債利差提供良好的收益機會。

　地域配置方面，內地股票及香港股票可望仍有不錯的表現，內地經濟受惠於消費品以舊換新計劃及出口提前出貨推動，持續展現動能。然而，房地產市場疲弱仍可能對內需構成壓力，未來仍需進一步政策寬鬆以穩定經濟基礎。中美貿易談判近期消息持續正面，帶動市場信心。隨着經濟數據改善、資金持續流入及企業盈利預期上調，市場有望獲得進一步支撐。

　留意美經濟會否出現「金髪女孩情境」

　美國最新通過的減稅與支出法案預期將為經濟帶來額外財政刺激。而就業市場穩健，家庭消費意願持續強勁，反映對商品與服務的穩定需求。即使美股目前估值偏高，且市場已悄然下調盈利預測，貿易關稅不確定性仍構成潛在風險。不過，投資者應密切留意美國經濟會否出現「金髪女孩情境」——即政策刺激有效推動經濟，且不引發通脹壓力，從而讓聯儲局有空間重啟減息周期。

　亞太區方面，美元走弱為亞洲及新興市場創造投資機會。加上亞太區整體貨幣環境趨向寬鬆，印度、澳洲及泰國加快減息步伐，而台灣則因新台幣升值而出現相對緊縮的金融狀況。

　至於日本方面，當地內需穩健、企業盈利強勁及相對吸引的估值為當地股市提供支持。然而，出口價格下跌及汽車出口放緩等外部因素仍對整體表現構成壓力。此外，投資者應留意市場已推遲對加息的預期，但薪資上升及日圓走強可能使日本銀行難以轉向鴿派立場，進而影響整體盈利前景。(記者  林德芬)