日本20日將舉行參議院選舉，支持減稅和放寬貨幣政策的在野政黨預料選後勢力將擴大。這恐怕會令日本央行面臨政治壓力，得讓利率維持在低水平比其希望的時間更久。

　據路透社報道，根據目前民調，日本首相石破茂領導的執政聯盟恐將失去參院多數，可能得爭取幾個主張較寬鬆財政和貨幣政策的較小政黨支持。

　在日本國會當中影響力較大的眾議院內，石破茂領導的自民黨執政聯盟已非多數；若參眾兩院都陷入朝野僵局，可能會讓在野政黨在政策決定上擁有超出其席次比例的影響力。

　石破茂支持日本央行在通脹率升高之際，逐步將利率從接近零的水平上調，同時努力抑制政府債務不再擴大。

　不過，若選後日本反對派政黨希望施壓日銀避免加息及政府調降消費稅等主張獲得更多支持，一些分析師指出，這可能刺激日本公債債息率攀升，造成日銀試圖讓貨幣政策正常化時面臨更大困難。

　日本公債高達GDP250%

　瑞銀三井住友信託財富管理公司首席日本經濟學家青木大樹指出，石破茂的執政聯盟有50%的機率失去參院多數，「這可能導致出現更多關於調降日本消費稅的辯論，掀起外界對日本財務的擔憂，進而推高日本長期利率」。

　即使執政聯盟選後保住多數，石破茂恐怕仍需放棄他的偏鷹派財政立場來擴大政府支出，以緩和美國揚言課徵關稅及日本生活成本升高帶來的經濟衝擊。

　日銀前理事櫻井眞認為，日本政府有很大機率將編列額外預算來推出總額5萬億至10萬億日圓的新一輪支出方案，造成日本公債殖利率還要再升高。他預估至少到明年3月日銀都會避免加息。

　日本公共負債目前高達1164萬億日圓，相當於GDP的250%，比希臘的165%高許多。日本政府近25%預算都要用於償債，且隨着日銀退出零利率政策，債務成本預期穩定攀升。

　如果選後調降消費稅的呼聲高漲，可能會促使石破茂解散眾議院並提前大選，造成日本政治不確定性拖長。（淦明）