7月31日，星期四，農曆閏六月初七。早盤三大指數個別發展，滬指及深成指小幅下跌，滬指再度失守3600點。滬指已在3600左右反復震蕩了7個交易日，顯示出此位置已成為敏感的關鍵點位。創業板指早盤小幅上漲，日K線圖技術形態上比滬指明顯要更為強勁些。盤面上，輔助生殖概念股、AI硬件、液冷服務器等板塊個股漲幅居前。

　午後，三大指數全線下跌，滬指在失守3600以後，出現快速下跌走勢，跌幅逾1%。創業板指由升轉跌，跌幅快速超越滬指，對市場人氣的殺傷極大。盤面上，輔助生殖、創新藥、AI算力等板塊個股逆勢上漲。截止收盤，滬指跌1.18%報3573.21點，深成指跌1.73%報11009.77點，創業板指跌1.66%報2328.31點，科創50指數跌1.01%報1047.87點；全天成交1.96萬億元，較前一交易日增量909億元，全市場近4300股下跌。本月市場總體呈現震蕩攀升態勢，三大指數月線均收漲，其中創業板指本月累計漲超8%。

　機構看盤

　廣發證券：從行業輪動經驗來看，周期與金融往往是啟動的引擎，而「低位策略+催化」是行業輪動的重要因素。從7月以來，在指數向上突破的過程中，確實也遵循了這一規律。比如，最近三個月漲幅靠後的周期風格率先啟動，鋼鐵、建材、建築、地產、煤炭等前期表現較差的方向在近期反內卷、水電站建設、城市更新等主題提振下，表現出較強的超額收益。

　中國銀河證券：中長期來看，美元指數調整周期和美國債務壓力下，人民幣資產相對吸引力增強，A股在全球資產配置環境中具備重估空間。國內新動能向上突破助推盈利修覆信號，反內卷政策加碼下行業供需格局優化，基本面韌性強化為市場長期向上築牢根基。配置方面，重點關注以下領域：（1）反內卷是政策聚焦主線之一，關注政策細則的進一步落地。（2）科技成長板塊。在產業趨勢催化下，成長板塊有望展現出較高景氣度。「十四五」規劃收官與「十五五」規劃逐漸推進，軍工板塊值得關注。（3）安全邊際較高的資產。近期高股息板塊出現短期調整，但中長期配置邏輯依然清晰，建議關注調整後的配置機會。（4）政策提振下的大消費板塊。

　國金證券：市場整體接近前高，但當前估值擴張相對於基本面修復的「超跑」程度不高，且個股和行業間存在相當的分化，仍有「低位資產」值得挖掘。國內政策仍在延續年初時的政策思路兌現：即促進出清的同時托底需求，經濟下行的風險不高，同時，海外的關稅緩和預期與投資周期開啟將帶來ROE向上修復的驅動力。

　東方證券：創新藥和AI產業鏈依然是主流投資品種，尤其是前者持續出現暴漲。國家政策鼓勵醫藥企業拓展創新寬度和深度，實現差異化創新，為創新藥行業發展提供政策保障，從而推動醫藥板塊尤其是創新藥板塊上漲。總體來看，當前A股市場呈現持續震盪攀升態勢，量能配合較為充沛，市場賺錢效應吸引增量資金入場，謹慎樂觀情緒持續積聚，市場暫時沒有轉向風險，滬綜指3600點附近震盪整固後仍有潛力拓展上升空間。