當地時間22日，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會發表講話，首次暗示將會減息。鮑威爾認為當前的形勢意味着，就業面臨的下行風險上升。風險的平衡轉變，可能需要調整政策。

　多位聯儲高官仍保持鷹派立場

　鮑威爾表示，失業率和其他勞動力市場指標的穩定使我們能夠謹慎考慮政策立場的調整。然而，由於政策處於限制性區間，基準前景和不斷變化的風險平衡可能需要我們調整政策立場。

　鮑威爾又說，關稅驅動的物價上漲壓力可能刺激持久的通脹動力，但鑒於勞動力市場存在下行風險，這種可能性不大。

　不過，多位地區聯儲主席在會議間隙接受採訪，傳遞出偏謹慎的態度。

　當地時間21日，克利夫蘭聯儲主席哈瑪克（Beth Hammack）直言，通脹壓力尚未消退，目前缺乏立即減息的依據。堪薩斯城聯儲主席施密德（Jeff Schmid）亦表示，美國通脹仍更接近3%而非2%，若過早放鬆政策，可能影響市場預期。美聯儲必須謹慎評估減息對通脹預期的長期影響。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克（Raphael Bostic）重申，他仍然認為今年只減息一次是合適的。芝加哥聯儲主席古斯比（Austan Goolsbee）雖然承認近期一些通脹數據好於預期，但他同時警告稱，希望其中一個危險的數據點只是暫時現象。

　由於減息預期升溫，美股22日開市後大升，道指急升近700點，截至本港時間22日晚上10時18分，道指報45470點，升685點或1.53%，是歷史高位；標指報6461點，升90點或1.43%；納指報21477點，升377點或1.79%。

　投行對減息時間意見分歧

　多數分析師認為，在沒有新數據催化的情況下，鮑威爾選擇採取模糊論調（鷹派減息預期）進行對沖，將是更為合理的選擇。如果美聯儲有對後續利率路徑的指引，那更可能是引導鷹派減息預期：年內更少的減息幅度，更高的重點利率水平。

　巴克萊銀行認為市場對9月美聯儲減息的預期過於樂觀，該行基準預測顯示，美聯儲將在今年12月減息。鮑威爾在7月議息會議後的新聞發布會上曾暗示後續不會急於調整利率，該行認為最新的就業報告數據並未完全否定鮑威爾的言論。

　高盛首席美國經濟學家梅里克（David Mericle）認為，鮑威爾雖然不明確9月減息，但會表明他可能支持這一行動。

　摩根大通的預期則更為謹慎，其認為在美聯儲9月議息會議前仍有非農就業數據和CPI數據即將揭曉，因此傑克遜霍爾會議可能不會對美聯儲利率路徑產生實質性影響。

　市場對美聯儲9月減息預期的押注雖較一周前有所下降，但仍處於高位。根據芝商所（CME）美聯儲觀察工具數據，美聯儲9月減息25個基點的概率為75%，而維持利率不變的概率為25%。