8月27日，中國證監會官網發布《關於奇瑞汽車股份有限公司境外發行上市及境內未上市股份「全流通」備案通知書》，正式確認奇瑞汽車股份有限公司（以下簡稱「奇瑞汽車」）境外發行上市及境內未上市股份「全流通」備案事項，標誌着奇瑞汽車赴港上市進程邁出關鍵一步。

　根據備案通知書，奇瑞汽車擬發行不超過6.99億股境外上市普通股，計劃在香港聯合交易所掛牌上市。同時，公司18名股東擬將合計20.16億股境內未上市股份轉為境外上市股份，這些股份也將在香港聯合交易所實現上市流通。

　奇瑞汽車完成境外發行上市後15個工作日內，應通過中國證監會備案管理信息系統報告發行上市情況。這也意味着，奇瑞20年間數次嘗試的上市路，終於進入最終階段。

　目前，奇瑞已完成前置審批程序，下一步將推進港交所聆訊及公開發售，如果進展順利，奇瑞有望在今年第三季度正式掛牌上市，兌現奇瑞集團董事長尹同躍「2025年成功上市」的承諾。

　20年曲折上市路

　奇瑞的資本之路堪稱中國汽車工業最曲折的樣本之一。

　2004年首戰失利，因與上汽集團股權糾紛及自身股權結構分散的原因，奇瑞首次IPO被證監會否決。2008年前後完成股改二度衝刺，卻因全球金融危機疊加自身多品牌戰略失誤（瑞麟、威麟等子品牌資源分散）再度擱淺；2010年的股份制改革堪稱關鍵的轉折點——蕪湖國資委通過「兩步走」棋局開啟市場化進程：首先聯合員工持股平台打造奇瑞控股集團，後者以32.13%持股成為最大股東，既保留了國資主導地位，又讓員工持有9.5%股權，形成早期版本的「國資+團隊」架構。

　2016年，其試圖通過借殼「海螺型材」將新能源業務推向科創板及港股，卻因新能源銷量低迷（全年不足2萬輛）及資質問題失敗。2019年後，引入青島五道口等戰略投資者時，奇瑞真正的資本版圖重構，前者注資68億元獲得控股權，但巧妙設計了「增資擴股不控股」的模式，國資、產業資本、員工股的比例調整為29%：21%：27%，既引入了新鮮血液又避免話語權旁落；2022年，奇瑞與立訊精密聯姻，這家果鏈消費電子巨頭持有其7.87%的股份。

　2025年初奇瑞通過「Push-down」操作為上市前準備，將奇瑞控股原有的42.32%股權「打散」分配給各股東，股權層級從「控股集團-奇瑞汽車」簡化為股東直投模式。於是，奇瑞汽車其股權前五大股東構成如下：（按持股比例排序）股東名稱性質持股比例——蕪湖建投地方國資平台21.17%；瑞創等員工持股平台員工激勵主體18.25%；立訊精密消費電子產業資本16.83%；安徽信用擔保省級國有金融機構9.97%；安徽投資控股省級產業投資平台5.20%；另外，其他15家中小股東（含青島火眼、國軒高科等產業資本）合計持股約28.58%，形成多元化制衡架構。

　今年2月28日，奇瑞汽車正式向港交所遞交招股書，公司IPO由中金公司、華泰證券、廣發證券聯席保薦。如果成功登陸資本市場，按照奇瑞自身的規模與體量來看，有可能是近年來港股市場最大規模的車企IPO。

　從股東股份轉換情況來看，參與本次「全流通」的股東涵蓋地方國資、產業基金、投資機構等多種類型。其中，安徽省信用融資擔保集團有限公司轉換股數最多，達2.73億股；蕪湖市投資控股集團有限公司、寧波梅山保稅港區問鼎投資有限公司緊隨其後，轉換股數分別為2.19億股、1.72億股。此外，青島五道口新能源汽車產業基金企業（有限合夥）、合肥國軒高科動力能源有限公司等知名機構也在列，涉及股數從930萬股到13.64億股不等。

　國內海外市場發展較為均衡

　目前，奇瑞是中國車企中唯一一個做到海外國內市場均衡的車企。其連續22年蟬聯中國品牌乘用車出口量第一（2003-2024年），在中東/北非、南美市場佔據中國品牌銷量第一；在北美、亞洲（除中國外）市場中國品牌銷量排名第二。在收入方面，奇瑞汽車有將近一半的收入來自於海外，其中2023年54.1%的營收來自於海外，2024年由於國內市場增速更快（同比+61.9% vs 海外+37.0%），佔比微降至44.0%。

　2025年上半年，奇瑞集團共銷售汽車126.01萬輛，同比增長14.5%，銷量創歷史同期新高；且以歷史最快速度，5個月實現銷量過百萬；新能源銷量36萬輛，同比增長98.6%，規模和增速領先；此外，奇瑞集團上半年出口汽車55.03萬輛，同比增長3.3%，蟬聯中國車企出口第一，佔中國汽車出口總量約20%。

　在競爭激烈的2024年，奇瑞全年共計銷售新車2603916輛，同比增長38.4%，創年銷量歷史新高，但新能源佔比仍然偏低。2024年，奇瑞銷售新能源車583569輛，新能源車佔比僅為22.4%。縱觀中國汽車市場，去年國內新能源汽車整體的滲透率已經超過40%，而2024年的比亞迪銷量中新能源佔比超90%；當年吉利汽車新能源佔比超40%，2024年12月吉利新能源滲透率已經超過50%。對比國內Top 10車企，奇瑞還需加速轉型。

　據悉，奇瑞計劃5年內投入逾1000億元，平均每年投入200億元到電動化與智能化產品技術的研發中，IPO將為奇瑞贏得資本市場的幫助，有更穩定的資金支持，以及更快速的新能源轉型。

　（港商記者 孫斌 北京報道）