美國總統特朗普當地時間14日公開表示，預計美聯儲本周將「大幅減息(Big Cut)」。他再度批評現任美聯儲主席鮑威爾不稱職，指現行高利率政策正損害房地產市場，並透露已有三位非常看好的人選可接任美聯儲主席一職。

　市場主流估減息0.25厘

　美聯儲將於當地時間16日及17日舉行議息會議，並於本港時間18日凌晨公布結果。市場普遍預期美聯儲將重啟減息周期。據目前CME FedWatch工具顯示，減息0.25厘的機率高達96%。此外，市場亦預期美聯儲今年很大機會減息3次，至年底合共減息0.75厘的機率為73.8%。若能事實，聯邦基金利率將降至3.5厘至3.75厘之間。

　這一預期得到近期經濟數據的支持。8月美國非農就業人數增長顯著放緩，失業率上升至4.3%，同時通脹壓力持續緩和，顯示出經濟動能減弱的跡象。

　儘管市場主流預測為減息25個基點，但機構間對後續政策路徑的展望正呈現分化態勢。渣打銀行持更為激進觀點，預測本次會議或將減息50個基點，成為少數派聲音。與此同時，摩根士丹利與德銀已調整其全年預測，加入年底前累計減息75個基點的行列，表明部分大型金融機構對美聯儲加速轉向寬鬆的預期正在加強。

　焦點轉向減息節奏與後續指引

　更長期來看，包括摩根大通、高盛和巴克萊在內的多家主要機構均預計，2025年美聯儲將實施三次減息，累計幅度達75個基點，並預測到年底聯邦基金利率將回落至3.50%至3.75%區間。此類普遍存在的寬鬆預期，若與美聯儲實際政策行動出現偏差，可能引發金融市場較大波動，尤其在利率敏感資產領域。

　有分析指出，持續出現的特朗普關稅相關言論可能為未來通脹帶來上行風險。在當前通脹尚未完全穩定於美聯儲目標水平的背景下，大幅減息的決策將面臨更多權衡。這一外部不確定性因素增加了美聯儲政策制定的複雜性。

　當前市場關注焦點已從是否減息轉向減息節奏與後續指引。美聯儲如何在回應經濟降溫的同時管理通脹預期，以及其政策聲明對市場預期的引導方式，將成為影響未來金融市場走勢的關鍵變量。

　鮑威爾或遭遇雙重反對

　另一方面，鮑威爾可能最終陷入兩難境地：他夾在主張更大幅度減息的理事和傾向於維持借貸成本不變的地區聯儲主席之間。

　前美聯儲官員、現任紐約梅隆投資公司（BNY Investments）首席經濟學家萊因哈特（Vincent Reinhart）表示，可能會在兩個方向上都出現反對票，市場預期貨幣政策是集體決策。而如果FOMC中有人反對主席，將表明採取行動的理由尚未充分建立。

　Evercore ISI的古哈（Krishna Guha）表示，出現三方分歧的可能性表明委員會目前面臨的獨特壓力，存在跨越純粹宏觀辯論的新政治和制度壓力。

　(淦明)